20231002-国盛证券-物管行业中报综述：规模增速持续放缓，企业分化趋势延续.pdfVIP

证券研究报告 | 行业专题 2023年10月02 日 物管行业中报综述 规模增速持续放缓，企业分化趋势延续 分析师金晶 分析师夏君 分析师 肖依依 执业证书编号： 执业证书编号： 执业证书编号： 分析师杨然 执业证书编号： S0680522030001 S0680519100004 S0680523080005 S0680518050002 邮箱：yangran@ 邮箱：jinjing3@ 邮箱：xiajun@ 邮箱：xiaoyiyi3664@ 诚信|担当|包容|共赢 2018.8 打造极致专业与效率 • 行业商业模式演化 • 股票炒作逻辑变化 目录 • 行业发展趋势及展望 Contents • 2023H1财报解析 • 投资建议和风险提示 1 行业商业模式演化 ◼ 物管行业商业模式演变： （1）基础物业管理服务：一方面为了增加收入来源，物管行业服务业态由 住宅向非住和城市服务等领域延伸，另一方面为了应对成本上涨的压力，物管公司不断探索各种降本 提价的方式，包括做新项目退旧项目、提高物管费以及科技化赋能等。 （2）业主增值服务：围绕业 主需求进行业态扩围和创新，当前的业务模式已囊括社区零售、美居、到家、房屋经纪、团餐等方方 面面。 图表1：物管行业商业模式演化 城市服务 市政园林、城市环卫、环境治理、设施维护等 业态扩围 非住业态 商业、办公、学校、医院、产业园等 住宅物业 基础物管服务 物管费涨价 多业主谈判难， 政策限制 提价 物管费 承接新项目