专用设备行业半导体设备系列报告：H1业绩维持高增，看好后续订单表现.docxVIP

国产化率提升方面，自主可控是大方向，虽然外部制裁不断加剧，国内设备企业在各环节不断突破，近年来国产化率迅速提升。另外，国内设备厂商将加速零部件的国产化，零部件厂商也迎来机遇，而海外客户依赖度相对较高的企业也积极进行海外建厂，提升公司经营抗风险能力，以期海外市场占有率的提升。 投资建议 行业景气度方面，我们对 2023 年底以及 2024 年下游扩产尤其大客户的扩产进度持乐观态度。国产化率提升方面，虽然外部环境仍有不确定性，但自主可控是大方向，看好国内设备企业持续突破。 设备整机方面，建议重点关注两类公司：（1）平台型公司，产品品类更全，客户覆盖度更广，订单表现更好； （2）从 0 到 1 突破的公司，未来弹性更大。重点推荐：北方华创、中微公司，其他推荐：华海清科、芯源微、 拓荆科技、盛美上海、微导纳米、精测电子、中科飞测等。 零部件方面，重点推荐深耕国内市场的正帆科技，其他推荐：富创精密、新莱应材、华亚智能、茂莱光学。风险提示 终端市场复苏不及预期：若 AI、3C、汽车、新能源等行业需求不达预期，会影响晶圆代工厂及封测厂资本 扩张，进而影响半导体设备需求； 国产设备进口替代不及预期：先进制程设备进口基本被限制，若国产设备商后续在先进制程方面的突破不及预期，将影响先进制程产线扩产。 对华半导体制程限制加剧：若地缘政治摩擦升级，或将加剧对华半导体制程限制，从而影响国内晶圆/封测厂扩产，最终影响国产半导体设备需求。 目录 TOC \o 1-1 \h \z \u 一、中报表现：板块业绩维持高增，设备端Q2 营收增速放缓 3 二、趋势判断：预计 2024 年行业回暖，国产化率提升是大势所趋 10 三、投资建议 13 四、风险提示 14 一、中报表现：板块业绩维持高增，设备端 Q2 营收增速放缓 我们选取以下半导体设备行业上市公司标的作为整体，来对半导体设备板块进行分析：（1）前道设备：北方华创、中微公司、盛美上海、华海清科、拓荆科技、芯源微、微导纳米、精测电子、中科飞测、万业企业； （2）后道设备：华峰测控、长川科技、精智达、新益昌、光力科技；（3）设备零部件：正帆科技、新莱应材、富创精密、盛剑环境、英杰电气、华亚智能、茂莱光学、至纯科技。 表 1：半导体设备板块标的选取 分类 企业 前道设备 北方华创、中微公司、盛美上海、华海清科、拓荆科技、芯源微、微导纳米、精测电子、中科飞测、万业企业 后道设备 华峰测控、长川科技、精智达、新益昌、光力科技 设备零部件 正帆科技、新莱应材、富创精密、盛剑环境、英杰电气、华亚智能、茂莱光学、至纯科技 资料来源： 表 2：2023H1、2023Q2 半导体设备板块营收同比+33.39%、+29.51%（按 2023H1 营业收入排序） 细分领域 代码 公司 收入 2022H1 2023H1 同比 2022Q2 2023Q2 同比 前道设备 002371.SZ 北方华创 54.44 84.27 54.79% 33.08 45.55 37.71% 688012.SH 中微公司 19.72 25.27 28.13% 10.23 13.03 27.46% 688082.SH 盛美上海 10.96 16.10 46.94% 7.42 9.94 34.00% 688120.SH 华海清科 7.17 12.34 72.12% 3.69 6.18 67.63% 300567.SZ 精测电子 11.05 11.10 0.46% 5.01 5.09 1.49% 688072.SH 拓荆科技 5.23 10.04 91.83% 4.16 6.01 44.66% 688037.SH 芯源微 5.04 6.96 37.95% 3.21 4.07 27.09% 600641.SH 万业企业 1.66 3.89 134.34% 0.69 2.65 285.81% 688147.SH 微导纳米 1.56 3.82 145.53% 0.23 3.06 1204.27% 688361.SH 中科飞测 1.21 3.65 202.25% 0.75 2.04 170.44% 前道设备合计 118.04 177.44 50.32% 68.47 97.64 42.61% 后道设备 300604.SZ 长川科技 11.88 7.62 -35.86% 6.51 4.42 -32.04% 688383.SH 新益昌 6.45 5.39 -16.43% 2.94 1.81 -38.56% 688200.SH 华峰测控 5.41 3.81 -29.50% 2.82 1.81 -35.58% 300480.SZ 光力科技 2.69 3.15 17.12% 1.49 1.72 15.48% 688627.SH 精智达 2.13 2.47 1