金融控股公司分析手册.docxVIP

内容目录 一、金融控股公司界定及政策解读 . - 4 - 1、金融控股公司的定义 - 4 - 2、金融控股公司发展路径 - 5 - 3、金融控股公司牌照详解 - 6 - 4、监管政策变化解读 - 8 - 二、金融控股公司的分类及特点 - 11 - 1、金融控股公司的分类 - 11 - 2、金融控股公司整体特点 - 12 - 3、不同类型金融控股公司的特点 - 14 - 三、金融控股公司的筛选与信用评分 - 21 - 1、金融控股公司主体筛选原则 - 21 - 2、金融控股公司信用评分指标 - 22 - 3、信用评分结果 - 25 - 四、总结 - 29 - 图表目录 图表 1：金融控股公司定义 . - 4 - 图表 2：我国金融控股公司发展路径 - 6 - 图表 3：金融控股公司主要政策梳理 - 6 - 图表 4：中信金控股权结构图（调整后） - 7 - 图表 5：招商局金控持股的部分金融机构 - 8 - 图表 6：三家持金控牌照集团的金融控股公司现状 - 8 - 图表 7：金融控股公司的关联方认定 - 9 - 图表 8：金融控股公司关联交易分类 - 10 - 图表 9：金融控股公司监管主体变更示意 - 11 - 图表 10：金融控股公司分类 - 12 - 图表 11：典型金控分类情况 - 12 - 图表 12：金融机构与实业公司联动效应说明 - 13 - 图表 13：粤财投资支持南粤银行方式说明 - 14 - 图表 14：央企综合金融控股公司持股金融机构情况 - 15 - 图表 15：央企产业金融控股公司持股金融机构情况 - 15 - 图表 16：地方国企金融控股公司持股金融机构情况 - 16 - 图表 17：民营金融控股公司持股金融机构情况 - 19 - 图表 18：金融控股公司评分对象 - 22 - 图表 19：定量指标观测说明 - 23 - 图表 20：定性指标观测说明 - 23 - 图表 21：持股金融机构相关指标说明 - 24 - 图表 22：评分模型说明 - 25 - 图表 23：定量指标加权评分结果 - 26 - 图表 24：定性指标、持股金融机构预警指标和总计加权评分结果 - 27 - 图表 25：金控公司主体评分与隐含评级赋值 - 29 - 随着金融业综合化经营的发展，大量非金融企业布局多元金融业务，金融控股公司逐渐成为具有系统重要性的金融机构，对金融控股公司的监管配套设施也逐步完善。金融控股公司控制金融机构类型较多，信用风险隐蔽性强、复杂度高、叠加效应显著等特征使得对金融控股公司的风险识别难度较大。本文对金融控股公司进行系统化梳理，并搭建了金控公司信用评级框架，以供投资者参考。 一、金融控股公司界定及政策解读 1、金融控股公司的定义 国务院于 2020 年 9 月 13 日发布了《国务院关于实施金融控股公司准入 管理的决定1》；同日，中国人民银行发布了《金融控股公司监督管理试行办法2》（以下简称“《办法》”）。根据《决定》和《办法》，“金融控股公司是指依法设立，控股或实际控制两个或两个以上不同类型金融机构，自身仅开展股权投资管理、不直接从事商业性经营活动的有限责任公司或股份有限公司。” 《决定》和《办法》是为加强对非金融企业、自然人等主体控股或实际控制金融机构的监督管理，规范金融控股公司行为，防范系统性金融风险的重要法规。《决定》规范了金融控股公司的定义和设立条件；《办法》详细规定了金融控股公司提请设立申请的步骤、公司治理结构和并表与风险管理等。 图表 1：金融控股公司定义 来源：国务院、中国人民银行， 具体来看，首先，该金融控股公司的控股股东或实际控制人须为境内非金融企业、自然人以及经认可的法人。其次，定义中所称“金融机构” 包括以下几类：（1）商业银行（不含村镇银行）、金融租赁公司；（2）信托公司；（3）金融资产管理公司；（4）证券公司、公募基金管理公司、期货公司；（5）人身保险公司、财产保险公司、再保险公司、保险资产管理公司；（6）国务院金融管理部门认定的其他机构。第三，控股和实 资料来源：https:/ /www.go /zhengce/content/2020-09/13/content_5543127.htm 资料来源：https ://www .go /zhengce/zhengceku/202009/13/content_5543147.htm 际控制被统称为实质控制，遵循“实质重于形式”原则。《办法》通过细化规定，确保了在不同情形下被《办法》所认定的实质控制符合事实上的实质控制。 2、金融控股公司发展路径 金融控股公司的起源可以追溯到 2002 年，彼时国务院批准中信集团、光大集团、平安集团作为综合金融控股集团试点机构，我国第一批金融控股平台出现