通信行业·通信企业出海展望，关注空间与周期.pptxVIP

投资摘要请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容关键结论与投资建议1、从华为等优秀通信企业的经验出发，出海是通信企业打破行业周期性的重要渠道，在当前全球政治经济形势下仍有坚持的必要。核心 要点在于：对比国内市场，海外市场往往带来更广阔的市场空间、更强的盈利能力以及打破通信产业周期的成长性。2、通信企业出海最核心的优势来源于国内工程师红利、产业集聚等形成的成本优势。成本优势下，产品的性价比属性凸显，且国内企业 相对海外竞争对手盈亏平衡的阈值更低，国内企业拥有调价主动权的同时，其利润空间也支持后续再生产。基于成本优势，国内企业出海主要通过以下途径：（1）以性价比方案突破发展中国家市场；（2）通过国内以及发展中国家市场的积累 以及研发投入，产品力突破，争夺欧美等发达国家市场；（3）海外龙头入股，形成供应链或产业合作；（4）抓住全球供需错配窗口期， 实现出海突破；（5）借助外交政策，例如“一带一路”实现出海突破。除此以外，通信企业在海外市场布局，也需要重点关注：（1）管理层全球化视野；（2）加强渠道建设；（3）建设海外产能；（4）收 购或建立合资公司；（5）加强研发；（6）加强产品测试认证工作；（7）输出标准。3、通过对不同通信出海细分板块的梳理，我们建议关注通信板块出海的空间与周期属性：空间视角，当前市占率低，后续拓展空间充足的板块值得关注，例如智能控制器、北斗、海缆、电网信息化等。