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投资咨询业务资格:
2023年10月18 日
证监许可 【2012】669号
市场整体偏弱,铅、金价相对偏强
重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建
研究员 议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。如本报
张文 屈涛 刘道钰 告涉及行业分析或上市公司相关内容,旨在对期货市场及其相关性进行比较论证,列举解释期货品种相关特性
从业资格号F3077272 从业资格号F3048194 从业资格号F3061482 及潜在风险,不涉及对其行业或上市公司的相关推荐,不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见,
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任何作为或不作为,中信期货不承担任何责任。
数据来源:Wind 中信期货研究所
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1、宏观精要
◼ 国内宏观:上周公布金融及通胀数据。1)新增社融超预期,信贷结构有所改善。9月新增社融4.12万亿,超过市场预
期3.73万亿元,同比多增5638万亿;新增人民币贷款2.31万亿,低于市场预期的2.57万亿,同比少增1764亿元。前三
季度人民币贷款增加19.75万亿元,同比多增1.58万亿元。9月社融数据超市场预期主要是源自于第一,新增社融数据
超预期,9月社融数据主要靠政府债券支撑。第二,信贷结构有所改善,居民部门尤其是居民中长期贷款改善明显。2 )
9月CPI 、PPI同比表现均低于预期。食品价格走势弱于季节性,带动CPI环比走弱。9月食品价格环比上涨0.3% ,涨幅比
上月回落0.2个百分点,受去年同期基数走高影响,CPI同比由涨转为持平。受工业品需求恢复、国际原油价格继续上
涨等因素影响,9月PPI环比涨幅扩大,同比降幅收窄。
资料来源:Wind 公开资料 中信期货研究所
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eUaXnV8ZrVuNoQmP8ObP6MtRrRpNnOeRqRnNeRpNpR8OrQsMwMmRtRNZmNvM
1、宏观精要
◼ 海外宏观:联储淡化11月加息必要性,美国通胀略超预期。美联储公布9月FOMC会议纪要,表示对于利率决定将
“谨慎行事”,同时认为利率将在一定时间内维持在限制性区间。但本次会议纪要对市场的影响整体有限,一
方面是由于新信息有限;另一方面是由于9月会议纪要主要是在近期美债长期收益率进一步上涨之前的观点。
而从本周联储官员的态度来看,整体偏鸽,因为可以一定程度上认为借贷成本的提高所带来的影响相当于美联
储继续收紧货币政策。另外,美国9月PPI继续超预期升温,主要反映出近两个月以来油价大涨,以及随着美联
储加息影响逐步体现,存款服务成本飙升。美国9月CPI同比增速反弹,核心通胀继续回落,整体略超预期。9
月通胀主要是由住房通胀带动。但是展望后续,随着美联储加息影响逐步体现,以及前瞻指标——美国租房价
格的回落,预计住房通胀将在未来几个月内降温,进而缓解整体通胀。而对于美联储的货币政策,结合近期美
国金融条件的收紧,美国薪资增速仍维持缓慢回落趋势,因此目前仍然维持11月暂停加息的预期。但是考虑到
通胀、就业数据的反复,以及联储官员仍需观察长期借贷成本上升对经济的影响,暂时无法完全排除12月加息
的可能性。10月美国消费者信心继续下降,通胀预期创新
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