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浅谈国际商业工程建设项目财务资金管理 国外的工程项目不同于商品贸易和服务，具有各自的特点和差异。这主要体现在以下几个方面：在项目前期，国际招标非常激烈，业主对潜在承包商进行了严格的审查，并且信息透明度非常高。承包商在谈判中的地位很差。在项目实施过程中，业主的意见往往很强，合同约定的过于严格。由于项目周期长，不确定风险的增加，项目变更的成本较大。很难评估东道国的政治风险和社会风险。此外承包商也面临应对汇率波动而导致的汇率风险, 特别在我国人民币对美元快速升值的时期, 由于汇率升值而导致本来预期利润难以实现甚至发生亏损, 怎样进行货币选择和贬值风险规避是所有“走出去”施工企业的共同关注焦点。 阿尔及利亚东西高速公路项目全长1 216 km, 是迄今为止国际上最大的国际招投标的公路建设项目。而业主在签订合同时, 以美元作为国际部分的结算货币, 并签订了封顶条款, 此项意味所有汇率波动风险由承建方承担。项目实施2年来, 人民币出现大幅度的升值。从2006年8月人民币对美元汇率7.973, 到2008年8月人民币对美元汇率6.842, 涨幅达到14%。这样大幅度的汇率变动对于境外承包方来说, 在项目融资和项目履约收汇期间无疑会遇到巨大的汇率风险, 如果不注重风险管理和规避操作, 有可能使工程项目承建方招致重大损失。 1 对人民币5.2.2额的2.2额2006年8月至2008年8月 中国中信-中铁建联合体中标的东西高速公路项目中、西两个标段, 框架合同额约为62.5亿美元, 若按56%美元付款计算, 工程款中美元金额达35亿。2006年8月至2008年8月人民币对美元升值14.18% (2006年8月基准价7.973 0, 2008年8月基准价6.842) , 平均每月升值0.59%。在整个合同工期中, 人民币相对于美元持续升值给项目造成的损失是显而易见的, 人民币升值造成的建造成本增加具体表现在以下几个方面。 1.1 人民币的增加增加了员工的工资和设备的采购成本 (1) 支付模式:以人民币计薪为主 人民币升值影响国外工资收入水平, 工资水平的棘轮效应使海外项目面临两难的选择, 削弱了中国公司的人力资源成本优势, 使企业的国际竞争力有所下降。目前大部分海外承建商在支付薪酬时, 普遍选择以人民币计薪方式, 或固定汇率模式来稳定劳动力队伍, 由承建商来承担汇率风险。以东西高速公路项目为例, 若期初预算人工成本8 000万美元, 按照2006年8月基准价7.973 0支付, 由于美元贬值因素而造成承包商需负担仅人工成本支出就增加14%, 即9 048万元人民币。对于我国施工企业行业平均毛利率仅为5%～10%的现状, 仅此因素对承包商的盈利即会造成严重影响。 (2) 多支付账款的比例 人民币升值同样影响到海外中资企业或项目在国内以人民币结算的物资设备采购支出。东西高速公路项目中西标段合计采购金额为129 903万元人民币, 按50%支付货款, 由于汇率损失, 中西标段合计多支付货款1 346万美元 (国内的采购款需用项目的美元结汇后支付) , 增加支出的百分比为: 1 346÷ (129 903÷7.973) =8.26% 增加支出 (万USD) : (129 903÷6.842-129 903÷7.973) ×50%=1 346万美元 (3) 人民币对其他主要货币的被动贬值 由于国际金融的复杂性, 货币间升值贬值和一国在汇率政策上有很大关系, 我国始自2005年7月的汇率改革, 虽然变更了以往盯住美元的固定汇率制度, 变为以市场为基础的、有管理的浮动汇率制度。但是由于货币篮中美元贸易权重比例很高, 在美元相对欧元、日元大幅贬值的趋势下, 人民币相对其他币种也处于被动贬值趋势, 美元贬值及人民币对其他主要货币的被动贬值, 造成海外工程建造中, 国际原材料采购成本也大幅增加。以该项目为例:由于承包商在工期压力下, 垫资进行主材储备, 在欧洲钢材供应商进行一批次采购, 2008年用美元 (以人民币归还) 兑换2 550万欧元后在欧洲采购钢筋过程中直接损失2%, 即548万人民币。 增加支出的百分比: 547.65÷ (2 550×10.666 9) =2% 增加支出 (万RMB) : 2 550× (1.587 7×6.989-1.460 3×7.304 6) ×50%=548万人民币 材料费用在工程造价中占整个工程预算的35%左右, 由于汇率波动而导致的钢材成本增加2%, 对承包商利润的实现影响相当大。 1.2 减少的人民币数额 人民币升值还影响到海外中资企业或项目在中国国内以人民币形式结算的其他各种管理成本和费用, 而且在项目结束时, 利润汇回国内实际换算为人民币时也会大幅缩水。东西高速公路项目合同总额约62.5亿美元, 以税后利润率3%为例,