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中文科技期刊数据库（全文版）经济管理 企业融资约束对企业绿色技术创新的效应研究 郭晨熙 范诗琦 骆 阳 江苏海洋大学商学院，江苏 连云港 222005 摘要：金融系统能够为企业创新提供相关的融资服务，降低企业的创新风险。在中国以银行为主导的金融系统中， 对于绿色技术创新这种风险较大的无形资产的投资无法有效配置资源，融资功能的不完善限制了金融系统对于重 污染企业绿色技术创新的资金支持，使这些企业绿色技术创新之路坎坷。因此，本文提出从融资约束与企业绿色 技术创新的相关性，以及融资约束对企业研发投入的相关性出发，以“融资约束”为核心解释变量设置模型，数 据选取沪深A 股上市公司在2017-2021 年的数据作为研究样本。研究发现融资约束与重污染企业研发投入强度不 显著正相关，但对专利申请数量呈现正相关关系。政府补贴作为绿色技术创新专利申请数量的主要决定因素，与 专利申请数量呈现显著正相关关系。因此我们得出结论融资约束对我国重污染企业技术创新呈正相关，对于研发 投入呈不显著正相关。根据我国融资约束与绿色技术创新水平之间的关系，本文提出相关建议，一方面为了减弱 企业的管理者与利益相关者之间的相关信息不对称的问题，并且能够增加绿色技术创新水平，我国相关部门可以 出台一些激励政策并提供碳信息披露标准的样式参考，来鼓励重污染企业进行绿色技术创新。另一方面，我国在 制定相关政策时，提高政府补贴，加强对企业补贴运用的监管会更大程度地保证该企业绿色技术创新有效进行。 关键词：融资约束；绿色技术创新；研发投入；企业绿色技术专利申请 中图分类号：F273.1;F425;X322 1 问题提出 为主导的金融系统中，对于绿色技术创新这种风险较 大的无形资产的投资无法有效配置资源，融资功能的 自新中国成立70 年来，我国实现了从计划经济体 不完善限制了金融系统对于重污染企业绿色技术创新 制向社会主义市场经济体制的历史性转变，在完善社 的资金支持，使这些企业绿色技术创新之路坎坷。 会主义市场经济体制过程中成功实现了经济的高速发 展，并且工业化、城镇化也取得巨大进步与成就。但 融资约束导致企业向外筹资资金困难，增加企业的融 由于人口众多再加上我国高速发展的经济，环境污染 资成本，容易使企业陷入财务危机。通过梳理国内外 的压力越来越大，为此党的十八届五中全会提出了“创 各学者有关融资约束对企业绿色技术创新，国内外研 新、协调、绿色、开放、共享”五大理念，为发展绿 究大多提出并论证的观点为：绿色技术创新与企业融 色经济，实现环境保护与经济增长双赢目标提供了新 资约束显著负相关。通过对文献的梳理发现，与现有 的方向。实现绿色发展不仅仅需要企业主动减少污染 实证结果存在较大差异。当下有关融资约束与企业绿 的排放，同时也需要进行技术创新绿色化，对污染的 色技术创新之间的效应研究中，融资约束主要作为调 源头进行改良。作为工业转型主要抓手之一的重污染 节因素同其他影响企业绿色技术创新的因素放在一起， 企业，融资问题成为他们进行绿色技术创新的关键点。 共同研究他们与企业绿色技术创新之间的关联。同时 金融系统能够为企业创新提供相关的融资服务，降低 “双碳”政策下国家以及社会对于重污染企业绿色技 企业的创新风险。一般来说，企业通过技术并购实现 术创新的关注更为紧密，然而现有文献对融资约束对 业务转型的