降准降息概率仍不低，存单短期不必悲观.docxVIP

同业存单基金新增发行 11.62 亿，两者合计总规模较 9 月有所下降。近期货币基金持续减持存单，但市场对同业存单的配置需求仍存在，除理财等广义基金外，同业存单对农商行和保险资金的吸引力较强，两者有望增配存单。 风险提示：资金面超预期趋紧、财政政策超预期变动、广义基金对存单承接能力的恢复不及预期 内容目录 流动性回顾 6 10 月 7 日-10 月 15 日：财政发力央行加大呵护，资金利率依然偏高 6 10 月 16 日-10 月 20 日：央行坚持宽货币基调，资金面持续收紧 8 11 月货币政策展望 10 11 月狭义流动性展望 10 资金供给 10 资金需求 11 如何看待 11 月存单利率？ 12 存单利率回顾 12 11 月存单利率展望 14 风险提示 18 信息披露 19 图表目录 图 1：R001/DR001 与 R007/DR007（10/7-10/13）（单位：%） 7 图 2：同业存单净融资（10/7-10/15）（单位：亿） 7 图 3：公开市场操作净投放量（10/7-10/13）（单位：亿） 7 图 4：同业存单 AAA 到期收益率（10/7-10/13）（单位：%） 7 图 5：美元兑人民币与美元指数（10/9-10/13） 7 图 6：中债国债到期收益率（10/7-10/13）（单位：%） 7 图 7：R001