京东方拟投建第8.6代AMOLED生产线，上游标的有望受益.pdfVIP

11 月28 日，京东方发布公告，拟与成都高新区指定的投资平台成都市重大产业化项目一期股权投资基金有限公司及 成都高新区电子信息产业发展有限公司在四川省成都市高新西区投资建设京东方第8.6 代AMOLED 生产线项目。该项 目计划分两期建设，建设周期约34 个月，设计产能为每月3.2 万片玻璃基板（2290mm×2620mm），产品主要定位在笔 记本电脑/平板电脑等高端触控显示屏，主攻中尺寸OLED IT 类产品。 OLED 在中大尺寸显示屏领域渗透率逐渐提升，IT 类产品市场空间广阔。AMOLED 技术作为基于电致发光的第三代显示 技术目前主要应用于智能手机、智能手表等小尺寸显示终端，中大尺寸AMOLED 由于技术壁垒较高以及产线建设难度 较大且投资较高等问题渗透率相对较低。但是随着华为在今年秋季发布会上推出全球首款柔性 OLED 平板 HUAWEI MatePad Pro 13.2 英寸，标志着OLED 依靠柔性折叠等优异性能在中大尺寸显示领域的应用加速推进。据Omdia 数据 显示，2022 年OLED 笔记本电脑面板出货量约600 万片，同比增长19%。同时据DSCC 预测，到2026 年OLED 在高端 IT 市场将以51%的年复合增长率到44 百万片，OLED 面板将占据75%高端 IT市场份额。未来随着消费者对笔记本电脑和 平板电脑更轻薄、便携性更高的需求，IT 产品将逐步向 Hybrid、柔性平面型过渡，最终朝着柔性折叠、卷曲、大曲 率乃至自由形态终极推进。 海外龙头企业积极入局中大尺寸OLED，京东方提前布局高世代产线加速国产化进程。基于OLED 未来在 IT 类产品中 的广阔市场空间，以及8.6 代产线相较于现有的6 代产线拥有更低的生产成本和更高的生产效率，韩国三星显示在今 年4 月3 日于韩国牙山园区举行的新投资协议仪式上宣布将投资4.1 万亿韩元（约合人民币215 亿元）建设8.6 代OLED 面板生产线，该产线计划于2026 年量产。京东方对于高世代OLED 产线的提前布局一方面有助于占领战略制高点和技 术制高点，完善产线结构，进一步提升公司半导体显示竞争力，另一方面可以促进我国半导体显示产业优化升级，推 动OLED 显示产业开启中尺寸发展新阶段。 高世代OLED 有望成为拉动上游需求的主要动力。从上游材料环节来看，OLED 材料主要包括发光材料与通用材料两部 分，其中发光材料包括红光材料、绿光材料、蓝光材料，而通用材料又可细分为电子传输层材料、空穴传输层材料、 空穴注入层材料等。随着AMOLED 在中大尺寸显示领域渗透率的持续提升以及国内高世代OLED 产线的逐步建设投产， 上游OLED 相关材料需求有望快速提升，国内OLED 材料企业有望充分受益。 考虑京东方第8.6 代AMOLED 生产线投建以及OLED 在中大尺寸领域加速渗透，建议关注国内OLED 材料相关企业：① 莱特光电：主要从事OLED 有机材料的研发、生产和销售，产品包括OLED 终端材料和OLED 中间体。②奥来德：主要 从事 OLED 产业链上游环节中的有机发光材料的终端材料与蒸发源设备的研发、制造、销售及售后技术服务。③万润 股份：主要产品包括OLED 成品材料、升华前单体材料和中间体材料。④瑞联新材：主要产品为OLED 升华前材料和中 间体。⑤濮阳惠成：主要生产OLED 相关的功能材料中间体。 项目建设进度不及预期的风险；新技术开发风险；汇率波动风险；终端需求不及预期风险；原材料和产品价格波动风 险。 敬请参阅最后一页特别声明 1 扫码获取更多服务 行业点评 行业投资评级的说明： 买入：预期未来3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在 15%以上； 增持：预期未来3－6 个月内该行业上涨幅度超过大盘在5%－15%； 中性：预期未来3－6 个月内该行业变动幅度相对大盘在 -5%－5%； 减持：预期未来3－6 个月内该行业下跌幅度超过大盘在 5%以上。 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务