原油研究系列（十一）：石化航运专题系列：巴拿马运河详解.pdfVIP

行 业 研 究 [Table_Reportdate] 2023年11月28 日 [table_invest] [Table_NewTitle] 标配 石化航运专题系列：巴拿马运河详解 行 ——原油研究系列（十一） 业 [table_main] [Table_Authors] 简 证券分析师 评 张季恺 S0630521110001 投资要点： zjk@ 证券分析师 ➢ 巴拿马运河全长约82公里，连接了太平洋与大西洋，是世界航运要道之一。巴拿马运河极 谢建斌 S0630522020001 大地缩短了船只来往于大西洋和太平洋之间的时间，使货轮能够避开遥远而危险的麦哲伦 石 xjb@ 海峡和德雷克海峡。 油 证券分析师 ➢ 2021-2022财年运河过境货物总量达到2.967亿吨，其中包括1.068亿吨的散杂货、6329万 石 吴骏燕 S0630517120001 化 wjyan@ 吨的集装箱、4987万吨的化学品、2961万吨的LPG、1988万吨的原油和石油制品，以及 联系人 1329万吨的LNG。 张晶磊 ➢ 巴拿马运河的通行费因船只种类和吨位而异，其中船只具体载重吨自1994年10月1日始基 zjlei@ 联系人 于巴拿马运河通用测量系统（PC/UMS ）测量得到。 花雨欣 1. 油轮：以新巴拿马级油轮为例，满载固定费用为30万美元，空载则为25.5万美元。此 hyx@ 外，通过运河还将收取约4000美元的其他杂费。 [table_stockTrend] 21% 2. LPG运输船：以属于新巴拿马级的VLEC为例，载重容积一般为98000立方米，则固 15% 定费用30万美元，满载载重费约8.8万美元，叠加其他杂项服务费，满载通行费则约 10% 为39万美元。若为来往于中美的VLEC ，则来回通行巴拿马运河一次则需支付通行费 4% 总计约73万美元。 -1% -7% 3. LNG运输船：以主流容积率174000立方米的LNG运输船为例，规格属于新巴拿马级， -12% 则固定费用30万美元，满载载重费约23.5万美元，叠加其他杂项服务费，满载通行费 22-11 23-02 23-05 23-08 则约为54万美元，空载通行费则为46万美元。若为往返通行，则免除载重费，往返 申万行业指数:石油石化(0775) 沪深300 总通行费约为85万美元。 [table_product] ➢ 长期的降雨不足和全球航运增加，使得运河运营的稳定性持续恶化。自2023年7月30 日起， 相关研究 1.天然气专题系列：冬季已至，欧洲 巴拿马运河管理局将每天可通过运河的船只数量减少到32艘，同时从11月至2024年2月逐 天然气供需及