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ipo发行制度的历史沿革

作为中国经济发展的第24个年头，2014年，企业愿意进入深水区。自2012年IPO停摆一年多之后的再次重启,我们思考如何改革才能让我国IPO的发展步入正轨?“改革是最大的红利”,我国的IPO发行制度改革也应以民为本敢于破固化利益格局,坚持市场化的改革方向,使上市企业和投资者共赢,从而推动我国经济和社会的发展。

一、23支撑体系:我国政治制度的市场化发展

IPO(InitialPublicOfferings),即首次公开募股:是指企业第一次将它的股份向公众出售。从整个IPO发行的过程来看,IPO发行制度由三大组成部分,即审核,定价以及申购。而从审批制到核准制,从行政定价到询价发行,都表明我国IPO制度多年来的发展实质是一个不断市场化的进程。借由我国IPO制度发展历程中的两个重要时间节点——2001年和2006年,可将我国IPO发展历程大致分为三个阶段。

1.证券市场监管体制

行政审批制是我国经济处在计划时代的必然产物,起初是为了保持上市公司的平稳和调剂社会各方复杂的利益述求,利用行政手段方式分配上市数额指标,再由各省市区地方政府或中央主管部门依据指标情况推荐合规的企业上市发行的一种监管制度。证券监督管理部门利用国家授予的行政权力行使实质性的审批职能,而此时证券中介机构的职能却主要是负责技术指导。此间,IPO的定