汽车行业2024年投资策略分析报告：智能化，生态化，出口未来.pdf

[Table_Header]

行业深度报告●汽车2023年12月7日

[Table_Title]

智能化迈向生态化，出口带来新未来

——汽车行业2024年度策略报告

——

核心观点：

[Table_Summary]

2023年复盘：2023年中国汽车市场温和复苏。前三季度汽车制造业固定资

产投资完成额累计同比+20.4%，领先于制造业14.2pct，预计全年国内汽车销

量2900万辆，同比+7.90%。以自主品牌出口、新能源结构优化为亮点。2023

年新能源结构性优化带来业绩、估值双提升。

2024年展望：经济复苏，新产品供给增多拉动需求增长，出口市场持续放

量。预计2024年乘用车销量2669万辆，同比+6.4%，其中新能源乘用车预计

销售1143万辆，渗透率上升至42.85%，出口总量预计为643.97万辆，是汽

车市场贡献增量的核心市场。以增换购占比超50%带动的消费升级、农村市

场消费下沉、供给产品增多为亮点。

插电混动替代燃油车成趋势，纯电动竞争激烈催生新技术、新生态、智能

化等差异化增长点。区别于2023年，2024年供给侧车型显著丰富，优化消

费者购车体验，显著推动新能源汽车消费。部分智能化功能产品渗透率提升，[Table_IndustryData]

行业数据2023-12-6

带动热管理系统、智能座舱、轻量化材料、空气悬架、汽车线束、汽车芯片[Table_Chart]

等细分领域较快增长，此外，、小米等跨界造车厂商也将在2024年迎来

放量突破，生态圈模式加速推进。

出口市场：中国制造走向世界，出海成为行业新β机遇。2023年我国已超

越日本，成为汽车第一大出口国，具备新能源核心零部件、产业链完善配套

化等优势，商用车受益于人口红利优势及品牌优势。2024年出口市场增量主

要围绕两方面，一是以成熟产品出口，及未来当地建厂、技术输出出口，二

是零部件厂商通过绑定海外主机厂，配套产品实现增长，以特斯拉产业链墨

西哥零部件生产厂商为代表。

资料：Wind，中国银河证券研究院

投资建议：1）整车端具备品牌、产品优势的比亚迪、理想汽车、吉利汽车，

2）零部件方向的伯特利、华域汽车、均胜电子，3）“”

相关研究

出口方向的宇通客车、中国重汽，4）特斯拉及人形机器人产业链拓普集团、

旭升集团、新泉股份，5）国企改革方向的中汽股份。[Table_Research]

重点推荐公司（数据截至12.6）

EPS（元/股）PE（X）最新收

股票代码股票名称投资评级

2022A2023E2024E2022A2023E2024E盘价

002594.SZ比亚迪5.7110.2614.4045.0021.1415.06216.85推荐

2015.HK理想汽车-1.043.476.00-71.0746.4327.21161.10推荐

000625.SZ长安汽车*0.800.950.9415.6618.7218.9117.78推荐

600741.SH华域汽车2.282.292.557.597.626.8417.44推荐

601379.SH新泉股份0.972.002.7339.8626.0519.0852.09推荐

603596.SH伯特利1.712.222.8447.0335.2027.5178.14推荐

资料：Wind