工程机械行业半年报综述：利润增速远高于营收增速，行业正走出低谷-20230912-中信建投-17页.pdfVIP

证券研究报告·行业半年报综述

利润增速远高于营收增速，行业正走出低谷工程机械

——工程机械行业半年报综述

核心观点维持强于大市

吕娟

2023年上半年工程机械板块营收增速转正、利润增速更高。回顾

lyujuan@

过去，行业呈现两个典型特征：1）分市场：海外好于国内，再

021

细分看，欧美整体好于新兴国家，尤其北美；2）分产品：非挖SAC编号:S1440519080001

表现更好，尤其矿机、叉车、高机等。展望未来，我们判断行业SFC编号:BOU764

正走出低谷，短期来看，非挖占比高、欧美占比高的企业经营更研究助理陈宣霖

好。中长期来看，布局高成长性板块（矿机、高机等）、积极拓

chenxuanlin@

展欧美发达国家市场、推进内部改革的企业成长性更强。

发布日期：2023年09月12日

摘要市场表现

12%

板块总体：利润增速远高于营收增速，减值损失比重维持低位7%

2023H1板块实现营业总收入1729.2亿元，同比+13.0%，归母净2%

利润139.3亿元，同比+42.6%，国内营收降幅收窄叠加海外营收-3%

-8%

维持高增，行业2021年上半年以来的下滑态势扭转。值得注意-13%

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的是，板块利润增速更高，主要系：（1）利润率更高的海外营901212345678

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收占比提升；（2）“国四”升级后主要企业均提价，且中大吨