20231212-民生证券-金属行业2024年年度策略系列报告之新材料篇：满眼生机转化钧，天工人巧日争“新”.pdfVIP

金属行业2024年年度策略系列报告之新材料篇

满眼生机转化钧，天工人巧日争“新”2023年12月12日

➢新技术新场景带来新需求：材料产业的升级发展离不开经久不息的技术迭推荐维持评级

代更新，技术创新可以开拓新应用领域，如机器人、AI等，技术进步可以拓宽新

应用场景，如光伏硅片切割引入钨丝、3C领域引入钛金属和3D打印工艺、超导

在电磁领域应用等，创新的应用需求也带来“新”材料的发展机遇。

[Table_Author]

➢稀土磁材：新能源车持续拉动，人形机器人开拓新增长极。新能源车依旧维

持较快增长，持续拉动磁材需求。除了新能源车外，远期特斯拉人形机器人有望

带来2万吨高性能钕铁硼磁材毛坯需求增量，占2022年钕铁硼总需求的7.1%，

有望成为拉动磁材需求的新增长极。

➢钨：战略金属之王，期待“登顶时刻”。我国钨资源丰富，钨战略地位高，钨

矿开采难度大，国内钨矿产量近两年负增长；随着制造业复苏，硬质合金刀具等

需求有望回升，新兴领域光伏钨丝放量，预计未来3年钨将维持供应偏紧格局。

分析师邱祖学

➢钛材：从航空航天向3C拓展，今朝“钛”不一样。C919圆满完成首次商

执业证书：S0100521120001

业飞行，以C919为代表的国产机型交付量蓄势待发，目前C919订单约1095

邮箱：qiuzuxue@

架，我们测算预计可拉动2.15万吨钛材需求；苹果和小米采用钛金属手机中框分析师李挺

设计开启钛材新应用场景，有望引领3C钛应用潮流，预计到2027年可拉动近执业证书：S0100523090006

2万吨钛材需求。航空航天高速增长叠加3C贡献新增长极，钛材需求未来可期。邮箱：liting@

➢电子新材料：AIGC促进产业变革，创新应用助力行业复苏。AIGC产业化分析师张弋清

不断推进，算力需求提升刺激光模块往更高速率迭代、高密度服务器和GPU功执业证书：S0100523100001

耗增加驱动散热需求从风冷向液冷升级，相关产业链上游材料如光芯片衬底材料邮箱：zhangyiqing@

砷化镓、磷化铟、铌酸锂，光芯片基座，液冷板等深度受益AIGC产业化应用持研究助理孙二春

续拓宽。目前电子行业呈现显著复苏趋势，AIGC增添创新性应用有望加速行业执业证书：S0100121120036

回暖进程，电子行业上游原材料有望受益行业周期景气回暖机遇。邮箱：sunerchun@

➢3D打印金属粉末：3D打印商业化加速，上游材料深度受益。伴随3D打印

工艺持续升级以及经济性的提升，荣耀首次将3D打印方式引入折叠屏手机铰链相关研究

制造成为3D打印在3C领域应用的开篇，有望开拓3D打印产业新增长极，3D1.有色金属周报：制造业PMI重

打印上游金属粉末原材料有望深度受益，我们测算预计2027年折叠屏+智能手回扩张区间，将带动金属价格上行-2023/12/

表有望拉动千吨级3D打印钛合金粉末需求。