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新股系列专题报告：格力博(301260.SZ)新股梳理2023年1月28日华安证券研究所证券研究报告

01|公司概况：全球新能源园林机械的先行者

证券研究报告1.1世界新能源园林机械行业的先行者?格力博作为全球新能源园林机械行业的领先企业，在2007年开始从事新能源园林机械的研发、设计、生产及销售，负责或参与制定了7项行业标准。公司致力于提供突破性的锂电池技术、先进的无刷电机和电控技术，依托国内外的研发中心和全球智能制造基地，通过提供更为清洁环保、高效节能的新能源智能园林机械，加速实现世界园林机械行业从传统汽油动力向新能源动力的革命性转变。?公司产品在先进技术积极布局。公司通过采用IoT物联网和智能化AI技术,推出了全新智能割草机器人和新一代无人驾驶新能源割草车等产品,引领和加速改变新能源园林机械行业格局。?公司目前已通过注册，准备登陆深交所创业板。申购时间是1月18日，预计上市是2月3日到2月9日，拟募集资金34.56亿元，截至目前，是江苏省常州市A股史上最大的IPO募资金额。格力博公司历史沿革资料：格力博招股说明书，华安证券研究所整理华安证券研究所3

证券研究报告1.2新能源园林机械为公司主要产品?新能源园林机械为公司的主要产品，在2022年上半年，新能源园林机械实现销售金额24.40亿元，交流电园林机械销售额为4.68亿元，其中新能源园林机械产品占总销售额的74.7%。?公司的细分产品中，割草机的销售收入占比最大。2022年H1，割草机销售额为7.64亿元，占比36.60%。公司在智能割草机器人及坐骑式割草机领域，积累了多年的技术研发经验，获得了多项专利，同时，公司也积极开展割草机器人及坐骑式割草机小批量生产，积累了一定的生产经验。公司主要产品销售收入（亿元）公司细分产品销售收入（百万元）403530252015105割草机清洗机打草机吹风机链锯修枝机1,2001,000800600400200002019202020212022H1新能源园林机械交流电园林机械2019年2020年2021年2022年H1资料：格力博招股说明书，华安证券研究所整理资料：格力博招股书，华安证券研究所整理华安证券研究所4

证券研究报告1.2新能源园林机械为公司主要产品?按动力类型划分，公司产品主要分为新能源园林机械及交流电园林机械。公司新能源园林机械覆盖手持式、手推式、坐骑式和智能式全系列产品，产品覆盖20V、40V、60V、80V等多类电压平台，可满足家用DIY及专业人士的多场景需求，交流电园林机械涵盖清洗机、割草机等，其他产品包括空压机、配件等。格力博细分产品情况境外销售均价产品分类细分产品代表产品特性（元/件）1,726.19591.81688.47844.821,158.75483.04-割草机打草机吹风机链锯智能割草机器人为重点研发产品，具有如下特点：①智能割草、自动充电；②APP实时监控，GPS定位和防盗保护；③内置智能传感器，恶劣天气自动检测是否可以割草；④低噪音，可以在任何对噪音有要求的地方使用；⑤防水防尘，阴雨天可以正常使用。新能源园林机械套装产品电池包其他产品割草机542.78高压清洗机主要以家用为主，按照不同压力及流量覆盖多系列产品，具有如下特点：①以交流为主，产品环保无污染；②产品配置关枪停机功能，产品操作使用简单；③导入大功率无刷智能电机和高压力泵，机器标称压力做到3000PSI，可以取代部分汽油清洗机，实现电动清洗机替代汽油清洗机目标。清洗机打草机713.24交流电园林机械其他203.03其他--空压机、电动工具、配件等资料：格力博招股书，华安证券研究所整理华安证券研究所5

证券研究报告1.3公司股权结构集中，管理层经验丰富格力博公司股权架构（发行后）公司股权结构集中，全球知名企业注资入股。?公司实控人为陈寅，担任公司董事长兼总经理，发行后，实控人陈寅直接持股3.75%，并通过GreenworksHoldings及GHHK间接持有52.57%股份，合计控制56.33%股份，股权集中程度高，有利于公司高效决策。?全球知名燃油园林机械制造企业STIHL通过全资子公司ZAMA间接持有公司18.68%股份，STIHL看好新能源园林机械发展前景，并看重发行人在新能源园林机械行业的领先地位，格力博公司也将会从STIHL公司长期的经验中受益。?STIHL成立于1926年，是全球园林机械的技术和市场领先者，为林业、园林养护和建筑工业开发、生产、销售动力工具，产品主要包括油锯、割灌机、绿篱机等，自1971年以来其油锯一直是全球最畅销品牌。资料：格力博招股说明书，华安证券研究所整理华安证券研究所6

证券研究报告1.3公司股权结构集中，管理层经验丰富?公司核心管理层拥有丰富经验，审时度势助力企业发展。公司核心管理人员具有丰