(可编辑报告)充电桩行业市场前景及投资研究报告：千亿市场，盈利边际向好.pptx

新能源汽车充电桩行业深度报告千亿市场，盈利边际向好2023年1月29日

核心观点?充电桩：新能源汽车发展必备的配套基础设施?分类：公共、私人、专用，直流、交流，落地式、挂壁式，室内、室外，一桩一充、一桩多充；?产业链：上游设备元器件，竞争充分；中游为充电桩制造和运营，运营商格局集中且清晰；下游为整车厂和充电方案解决商。?市场：政策与需求共振，全球充电桩迎来加速建设期?中国：纳入“新基建”新能源汽车保有量提升，2022Q3末车桩比2.56，较2015年的11.6实现大幅下降；?欧美：2021年欧/美公共车桩比12.3/15.9，远高于中国的6.8；政策边际向好，欧洲补贴+税收抵免，美国75亿美元补贴+IRA法案扩大税收抵免上限??空间测算：预计2025年全球市场空间超千亿元，欧美地区增速更快?2025年：预计中国/欧洲/美国充电桩市场空间分别有望达到608亿元/36亿美元/28亿美元，22-25年CAGR分别为37%/41%/75%，欧美地区增速更快；行业变化：高压快充大势所趋，单桩利用率提升，中国企业出海加速?变化一：高压快充加速，2022年高压快充车型加速投放市场，预计到2025年高压快充车型销量有望达518万辆，在新能源乘用车中渗透率达到34%；?变化二：直流桩替代交流桩，公共充电桩中直流桩占比提升（2018年36.7%→2022年42.3%）+直流桩ASP提升（直流3万元以上，交流0.2-0.5万元）；?变化三：单桩利用率提升，2020/2021年我国公用桩平均利用率为6.7%/12.4%，有望进一步提升，将显著提升运营商的盈利能力、降低投资回收期；?变化四：国产企业出海加速，中国充电桩企业加速进行海外认证；海外充电桩产品价格较高，中国企业有望获得较大的量利弹性。投资逻辑???1）充电桩建设加速+直流快充提升ASP+出海加速→充电桩设备制造企业，推荐公牛集团、沃尔核材，建议关注：盛弘股份、绿能慧充、道通科技、炬华科技；?2）单桩利用效率提升带来的盈利提升→充电桩运营企业以及“设备+运营”一体化企业，建议关注：星云股份、特锐德。风险因素：新能源汽车销量不及预期；高压快充技术发展不及预期；充电桩补贴政策力度不及预期；市场竞争加剧；充电桩出海进度不及预期。2

报告逻辑框架图市场概况行业空间行业边际变化新能源汽车保有量↑2021年：784万辆，+59%yoy预计2025年市场空间608亿元22-25年CAGR：37%变化一高压快充车型加速车桩比下降至2.6政策支持纳入“新基建”中国变化二直流桩替代交流桩欧/美新能源汽车保有量↑2021年：437/204万辆+48%/+47%yoy量↑利↑欧洲：预计2025年市场空间36亿美元22-25年CAGR：41%美国：预计2025年市场空间28亿美元欧美充电桩建设滞后2021年欧/美公共车桩比：12.3/15.9迎来加速建设期变化三单桩利用率提升22-25年CAGR：75%政策边际向好补贴+税收抵免变化四出海加速全球合计市场空间超1000亿元投资逻辑?充电桩设备制造：充电桩需求放量+直流桩ASP提升+出海加速，看好充电桩设备制造企业?充电桩运营：单桩利用率提升带来充电桩盈利能力提升，看好运营/“设备+运营”一体化企业3资料：公安部，中国充电联盟，ACEA，Marklines，IEA，AFDC，EVsales，中信证券研究部测算、绘制

CONTENTS目录1.充电桩：新能源汽车配套的充电基础设施2.市场：政策与需求共振，全球充电桩迎来加速建设期3.空间测算：预计2025年全球市场空间超千亿元，欧美地区增速更快4.行业变化：高压快充大势所趋，单桩利用率提升，中国企业出海加速5.投资逻辑6.风险因素4

充电桩提供充电服务，是新能源汽车发展必备的配套基础设施??类比燃油车时代加油站中的加油机，充电桩是用来给电动汽车补能的设备装置；分类：公共、私人、专用；直流、交流；落地式、挂壁式；室内、室外；一桩一充、一桩多充等。充电桩分类分类维度产品含义及特点示意图公共充电桩建设在公共场所，面向全体社会车辆提供充电服务按服务对象私人充电桩专用充电桩建设在个人自有车位，仅供私人用户使用建设在企业/机构等自有停车场，供内部人员使用公共充电桩固定安装在电动车外，将交流电转换为直流电为电动车充电，输出功率较大，能实现快速充电，即为“快充桩”，充电时间一般在20-90min直流充电桩按充电方式固定安装在电动车外，与交流电网连接，需要通过车载充电机，将交流电转换为直流电，为电动车充电，输出功率较小，充电时间较长，即为“慢充桩”，充电时间一般在8-10h交流充电桩私人充电桩落地式充电桩挂壁式充电桩室内充电桩室外充电桩一桩一充安装在不靠近墙体的停车位安装在靠墙的停车位按安装方式按