20231223-湘财证券-银行业2024年度策略：量质均衡，进而致远.pdfVIP

证券研究报告2023年12月23日湘财证券研究所

行业研究银行业2024年度策略

量质均衡，进而致远

相关研究：核心要点：

1.《不对称降息落地，兼顾银行❑2023年市场回顾：重启、实践与估值整理

息差压力》2023.08.212023年经济重启之后，市场对复苏抱有较高预期。然而，随着各项经营活

2.《息差下行已有预期，关注资产动逐渐步入正轨，经济复苏的实际情况低于预期，房地产、城投等领域资

产风险引起关注，银行板块步入估值整理阶段。

质量变化》2023.11.06

3.《引导信贷均衡投放，支持稳固❑2024年经营展望之一：信贷增质稳量，强化结构调整

资产风险》2023.11.242023年以来，在结构性工具等政策的指引下，宽货币向宽信用的传导效率

4.《信贷需求略趋缓，结构调整待有所加强，但宽信用向投资的传导效率仍然不足。展望2024年，在“灵活

加强》2023.12.14适度、精准有效”的货币政策基调下，信贷总量增长目标有所弱化，信贷

增量预计保持稳定，信贷结构调整将加强。新增信贷将继续以基建贷款、

绿色信贷和普惠小微贷款等为主，“三大工程”拉动下的信贷增量有望形

行业评级：增持成对房地产信贷增长缺口的填补，企业中长期贷款有望保持较快增长，而

在扩消费政策推动下居民贷款需求也有望边际好转。

❑2024年经营展望之二：息差仍趋下行，利润有望正增

近十二个月行业表现展望2024年，各项重定价因素对息差的影响已有预期，在稳经济诉求下，

15.00%不排除明年银行继续降息让利，但随着政策更加重视增强质效，大幅让利

10.00%

5.00%因素或边际减弱，加上今年存款成本控制措施相对于上年更为积极，降本

0.00%

-5.00%效应将在明年持续发挥，息差下行幅度或略有下降。银行非息收入将继续

-10.00%承压，如果资产质量保持稳定，充足的拨备将为反哺利润提供空间，利润

-15.00%