20231223-光大证券-人形机器人行业一文读懂优必选招股说明书：“人形机器人第一股”，AI有望赋能多元应用场景加速落地.pdfVIP

“人形机器人第一股”，

AI有望赋能多元应用场景加速落地

——一文读懂优必选招股说明书

分析师付天姿

执业证书编号S0930517040002

分析师陈佳宁

执业证书编号S0930512120001

2023年12月23日

联系人黄铮

联系人李佳琦证券研究报告

核心观点

智能服务机器人及解决方案供应商。公司是一家智能服务机器人头部公司，致力于教育、物流及其他行业定制的智能

机器人及智能机器人解决方案、消费级机器人及其他硬件设备的设计、生产、商业化、销售及营销以及研发。2022年，

在中国智能服务机器人及智能服务机器人解决方案产业排名第三（按收入计），市场份额为2.8%；在教育智能机器人

及智能机器人解决方案领域，是中国第一大供应商（按收入计），市场份额为22.5%。2022年公司实现营收10.08亿元，

yoy+23.4%；1H23营收2.61亿元，yoy-7.9%，主要系教育智能机器人产品及解决方案所得收入有所减少。

智能服务机器人应用场景丰富，多重因素驱动行业发展。政策+AI技术+未来劳动力短缺+消费者接受度提升，四方因素

合力催生出对智能服务机器人的市场需求，未来市场规模增加。根据弗若斯特沙利文统计，2022年中国智能服务机器人

及智能服务机器人解决方案市场规模为516亿元人民币，2028年市场规模将达到1832亿元人民币，对应2022-2028年

CAGR23.5%。

长期研发树立核心技术壁垒，布局多元应用场景。

1）行业认知深厚：行业领军打开知名度，11年长期深耕积累行业认知，理解客户偏好；

2）核心技术壁垒高筑：掌握全栈式核心技术，保证商业化能力；

3）商业化进展领先：已开发出教育、物流等多个应用场景的机器人，匹配用户需求，实现技术价值变现；

4）管理团队经验丰富、专业互补，助推公司产品和服务取得成功。

风险提示：市场需求不及预期；技术应用不及预期；替代技术和产品的发展；相关技术被不当使用或存在缺陷。

请务必参阅正文之后的重要声明注：如无特别注明，货币单位元均为人民币

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目录

1、公司概况：国内智能服务机器人及解决方案头部供应商

2、行业概括：未来市场规模可观，多重因素驱动行业发展

3、核心竞争力：核心技术树立壁垒，布局多元应用场景

4、历史财务情况

5、风险提示

请务必参阅正文之后的重要声明2

1、公司概况：行业头部供应商

1.1、成长复盘：2019年改股，2023年通过港交所聆讯

1.2、主营业务：智能服务机器人及智能服务机器人解决方案供应商

1.3、财务分析：营收逐年增加，持续投入研发

请务必参阅正文之后的重要声明3

1.1、优必选：2023年通过港交所聆讯

国内领先智能服务机器人及智能服务机器人解决方案供应商，2023年12月通过港交所聆讯：公司成立于2012年，2019年

改制为股份有限公司，2023年通过港交所聆讯。公司在中国智能服务机器人及智能服务机器人解决方案产业排名第三

（按2022年的收入计），市场份额为2.8%；为中国第一大教育智能机器人及智能机器人解决方案供应商（按2022年的

收入计），市场份额为22.5%。

图1：优必选发展历程

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成立并开始