20231229-浙商证券-卫星互联网行业中的新材料机会：把握星空，拥抱未来.pdfVIP

证券研究报告

把握星空，拥抱未来

——卫星互联网中的新材料机会

行业评级：看好

2023年12月29日

分析师施毅分析师王南清

邮箱shiyi@邮箱wangnanqing@

证书编号S1230522100002证书编号S1230523100001

投资要点：卫星互联网行业有望在未来5年迎来爆发

➢星链开启卫星互联网新纪元，有限频轨资源竞争激烈。

（1）太空轨道、频段资源稀缺，各国竞争激烈；

（2）近地轨道可容纳卫星总量约为6万颗；

（3）国家安全意义远大于短期商业价值。

➢我国卫星互联网行业处于“0-1”阶段，未来5年或迎来爆发。

（1）政策持续加码，商业航天技术不断进步；

（2）企业需在申报频率后14年内完成星座建设。

➢新材料机遇：卫星与火箭产业链获益，市场规模超千亿。

➢重点关注：斯瑞新材（火箭发动机推力室内壁），建议关注：云南锗业（锗衬底、砷化镓、磷化

铟）、北京通美（未上市，全球砷化镓、磷化铟衬底龙头）

风险提示：技术进步不及预期，市场竞争加剧风险，资本投入不及预期。2

01卫星互联网—有限频轨资源竞争激烈

02我国处于“0-1”阶段，未来5年或迎来爆发

目录

CONTENTS03航天新材料知多少

04重点关注公司

3

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01低轨卫星：实现卫星互联网的最佳“移动基站”

•卫星互联网：基于卫星通信技术接入互联网，卫星通信系统主要包括：地球同步轨道（Geosynchronous

EarthOrbit,GEO）卫星、中地球轨道（MediumEarthOrbit,MEO）卫星和低地球轨道（LowEarthOrbit,

LEO）卫星；

•低轨卫星的传输延时低、发射灵活、制造成本低使其成为卫星互联网最合适的太空“移动基站”。

卫星类型轨道高度/km轨道类型传输时延/ms优点缺点

体积小、发射成本覆盖时间短、需大

低轨卫星200-2000约50低、传输延时低、规模星座实现全球

绕地圆应用类型广传输

轨道多天线设计难度大、

传输延时较低、数

中轨卫星2000-20000约140高纬度地区覆盖能

十颗即可覆盖全球