建材行业2024年投资策略：地产链先抑后扬，新材料景气复苏.pdfVIP

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建筑材料

行业研究/行业深度

建材行业2024年投资策略：地产链先抑后扬，新材料景气复苏

行业评级：增持主要观点：

[Table_IndRank]

报告日期：2023-12-29[Table_Summary]

⚫2024年地产链：聚焦需求结构性变化

[Table_Chart]1、地产投资恢复缓慢，政策效果还需时间

行业指数与沪深300走势比较

19%

我国房地产市场正在由“卖方市场”向“买方市场”转变，从中央到

8%

地方积极出台政策稳定市场情绪，需求端集中于“认房不认贷”、下

-3%

12/223/236/239/23调首付比例、下调贷款利率等，供给端表现为支持地产力度加强的“金

-14%

融十六条”等。但此轮周期下行源于供需双方皆有收缩，恢复市场信

-25%

心和开发商现金流需要更大政策和更长时间。

-36%

建筑材料沪深3002、“三大工程”提供需求增量，有望对冲新房市场压力

[Table_Author]

分析师：杨光

①城中村改造：顶层设计落地，广深地区城中村数量最多、想象空间

执业证书号：S0010523030001

最大，全国每年有望拉动万亿级投资额；②保障性住房：14号文明

电话

邮箱：yangg@确市场地位，十四五期间各地建设目标已完成60%，但目前以盘活

联系人：季雨夕资产为主，判断对新房市场拉动有限，改造类需求或更为突出；③“平

执业证书号：S0010123070055急两用”公共基础建设：盘活城市多场景业态，北京、济南等地已先

电话行探索对存量资源进行升级改造，部分特大城市展开项目储备工作。

邮箱：jiyuxi@

3、贝塔行情下优选估值底部龙头

预计2024年新开工面积将边际改善，竣工面积增速放缓，开发投资

强度仍然较弱。消费建材板块以强贝塔行情为主，当前时点优选如防

水、涂料行业集中度有优化空间的赛道，以及装配式内装在保障性住

房建设中的广泛应用。重点关注：东方雨虹、三棵树、海鸥住工

⚫2024年周期品：关注电子纱和药用玻璃

1、玻纤：电子纱改善先于粗纱

①粗纱：下游需求具备韧性，预计2024年供给新增有限，高位库存

略有回落，静待价格筑底回升；②电子纱：下游需求恢复节奏优于粗

[Table_Report]纱，低库位运行且明年无新增产能，预计2024年消费电子需求复苏

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