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红利策略宝典：从经验逻辑到可落地的增强方案

——分域选股系列之三

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2023年12月31日

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于明明金融工程与金融产品首席分析师

执业编号：S1500521070001

联系电话：+86

邮箱：yumingming@

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[Table_Title]

证券研究报告红利策略宝典：从经验逻辑到可落地的增强

金工研究方案

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金工专题报告

[Table_ReportDate]2023年12月31日

[Table_Author]

于明明金融工程与金融产品

首席分析师[Table_Summary]

执业编号：S1500521070001➢本文是分域选股系列报告第三篇。2023年以来，国内市场进入存量博弈阶段，

我们在2023年5月17日的《存量博弈市场的演绎与应对》以及2023年8月18

联系电话：+86

日的《体系的力量：当前市场环境下的行业和个股选择》两篇报告中，谈到了存

邮箱：yumingming@量市场的胜负手更多在于Beta而非Alpha，市场后续也兑现了我们的预期，成

长风格持续走弱，红利风格收益突出，在市场普跌的2023年取得正收益。我们

周金铭金融工程与金融产品我们认为根本原因在于，国内资金面紧张，同时美国利率不断提升收紧全球流动

分析师性，能够实现较稳定投资回报的红利风格更受市场青睐。

执业编号：S1500523050003➢国内分红新政频出，提升资本市场股东友好度。长期以来，受益于上市公司盈利

联系电话：+86质量提高与监管措施完善，A股分红水平中枢不断提升。今年，证监会陆续发布

了多项政策措施，旨在规范A股分红行为，提高分红水平，例如，（1）分红与

邮箱：zhoujinming@

减持挂钩。（2）提升现金分红频次。（3）分红水平与