百克生物-市场前景及投资研究报告-稳增长，带状疱疹疫苗.pdf

2023年12月31日公司深度分析

百克生物(688276.SH)

证券研究报告

百战克疫稳增长，带疱疫苗再争锋生物医药Ⅲ

投资评级买入-A

百克生物：研发能力出色，已布局多款新型疫苗品种。公司前身百

克药物研究所于2004年成立，在多年的发展中，公司通过“自主研维持评级

发+技术引入”双轮驱动持续提高研发能力，现已搭建了五大核心技6个月目标价71.89元

术平台，覆盖人用疫苗研发及产业化全流程；目前共有水痘减毒活疫股价(2023-12-29)54.81元

苗、鼻喷流感疫苗、带状疱疹减毒活疫苗3款产品在售，16项产品

交易数据

在研，产品布局覆盖多种疾病，可满足广泛的人群需求。2023年Q2

总市值(百万元)22,627.80

以来，公司新品带状疱疹减毒活疫苗上市销售并逐步放量，公司业绩

有望进入新的增长期。流通市值(百万元)13,228.53

总股本(百万股)412.84

流通股本(百万股)241.35

带状疱疹疫苗：国内市场增量空间广阔，公司产品放量可期。目前

12个月价格区间49.0/74.0元

尚无针对带状疱疹的特效药，接种疫苗是最有效可行的预防手段，GSK

的带状疱疹疫苗Shingrix为全球销售额前10的疫苗大单品。相较

股价表现

于美国60岁以上人群40%以上的接种渗透率，我国批签发口径40岁

以上人群的渗透率仅为0.4%，带状疱疹疫苗市场仍有待开拓。公司百克生物沪深300

产品感维于2023年1月获批上市，与Shingrix相比具有不良反应11%

率更低、适用人群年龄范围更广、接种针次少、价位接受度高等四大1%

优势，同时先发优势显著，有望实现快速放量。-9%

-19%

-29%

流感疫苗：国内独家鼻喷流感疫苗，在研品种值得期待。公司的鼻2023-012023-042023-082023-12

喷流感疫苗是纳入WHO全球流行性流感行动计划的、国内独家经鼻资料：Wind资讯

喷接种的流感减毒活疫苗，产品具有生产效率高、依从性高、可诱导升幅%1M3M12M

三重免疫等优势，新流感疫苗预防接种技术指南发布后，该产品针对相对收益