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中级经济师工商管理专业知识与实务计算

题及答案11含答案

2、股权资本成本率

(1)普通股资本成本率

①折现模型

A.固定股利政策

公式：普通股资本成本率=每年每股分派现金股利/普通股每股融

资净额

B.固定增长股利政策

公式：普通股资本成本率=(第一年每股股利/普通股每股融资净

额)+每年股利增长率

②资产定价模型

公式：普通股资本成本率=无风险报酬率+风险系数×(市场平均报

酬率-无风险报酬率)

【练习】

1、某上市公司考虑投资项目，计划通过发行普通股方式进行筹

资，经测算，当年无风险报酬率为4%，市场平均报酬率为12%，该

公司股票的风险系数为1.2，则采用资本资产定价模型测算普通股资

本成本率为()。

A.10.5%

B.11.9%

C.12.6%

D.13.6%

答案：D

解析：根据教材第206页资本资产定价模型相关内容，普通股资

本成本率=无风险报酬率+风险系数×(市场平均报酬率-无风险报酬

率)=4%+1.2×(12%-4%)=4%+1.2×8%=4%+9.6%=13.6%，故选D。

2、某公司采用固定股利政策，每年每股分派现金股利1元，普

通股每股融资净额10元，则该公司的普通股资本成本率为()

A.5%

B.6%

C.8%

D.10%

答案：D

解析：首先根据题目信息可知为“固定股利政策”，故根据公式：

Kc=D/P0，代入题目中数据如下：

(1)每年每股分派现金股利(D)：题目已知为1元

(2)普通每股股融资净额(P0)：题目已知为10元

将上述信息代入公式Kc=1/10=10%

3、某公司采用固定增长股利政策，如果第l年的每股股利为1

元，每年股利增长率为2%，普通股每股融资净额为10元，则该公司

的普通股资本成本率为()

A.8%

B.7%

C.12%

D.15%

答案：C

解析：因题目已表明为“固定增长股利政策”，故根据公式

Kc=(D1/P0)+G，代入题目中数据如下：

(1)第一年股利(D1)：题目已知为“1元”;

(2)普通股融资净额(P0)：题目已知“10元”;

(3)股利固定增长率(G)：题目已知“2%”;

将上述信息代入公式Kc=1/10+2%=12%

4、某公司正考虑上一条新的生产线，经测算2009年无风险报酬

率为4.5%，市场平均报酬率为12.5%，该公司股票的风险系数为1.1，

根据资本资产定价模型，该公司的股权资本成本率为()。

A.9.9%

B.13.0%

C.13.3%

D.15.9%

答案：C

解析：根据题目信息“资本资产定价模型”，故选用公式Kc=Rf+

β(Rm–Rf)，根据中文资料信息，计算如下：

(1)无风险报酬率(Rf)为4.5%;

(2)市场平均报酬率(Rm)为12.5%;

(3)风险系数(β)为1.1;

(4)将上述步骤信息代入公式计算，股权资本成本率

=4.5%+1.1(12.5%-4.5%)=13.3%，故选C。