军工行业2024年度策略报告：守得云开见月明，新域新质新成长.pdfVIP

目录

1板块估值处于历史低位5

1.1行情复盘①：2023.1.3-12.7国防军工指数回调9%5

1.2行情复盘②：子板块分化，新域新质或孕育新一轮行情7

1.3行情复盘③：机构关注度提升，基金仓位达3.43%9

2聚焦三大投资主线：航发、飞机、导弹和远火11

2.1航空发动机：自主研制+装备放量，静待产业链开花11

2.2飞机：“20时代”航空产业链有望全面腾飞13

2.3导弹+远火：实战化训练+耗材属性，有望进入批量列装15

3关注四大新域新质赛道：卫星、3D打印、大飞机、无人机17

3.1卫星：大国科技竞技场，太空经济新引擎17

3.23D打印：颠覆性技术，有望从1到100撬动千亿产业链26

3.3国产大飞机：C919进入批量生产交付新阶段，开启规模化发展新篇章29

3.4无人机：从“幕后”到“前台”，或将成为现代空战的主角31

42024年国防军工行业投资主线和重点关注标的34

5风险提示35

图表目录

图表1：2023年行情复盘5

图表2：中信国防军工板块在中信一级行业中净利润增速涨跌幅排名情况6

图表3：军工行业子板块7

图表4：2023/1/3-2023/12/7分板块行情复盘8

图表5：截至2023/12/7军工板块PE_ttm处于2011年以来10.5百分位数9

图表6：2023H1基金持仓比例达3.43%9

图表7：2023H1年军工标准配置比例为2.5%10

图表8：2023H1军工相对标准配置比例为1.0%10

图表9：航空发动机分类及应用场景11

图表10：涡扇发动机结构11

图表11：航空发动机核心厂商及主研型号12

图表12：航空发动机产业链12

图表13：我国军用航空器谱系已全面跨入“20时代”13

图表14：军机谱系日趋齐全13

图表15：我国军机产业链14

图表16：第二次世界大战至今导弹共经历4代发展15

图表17：“海马斯”火箭炮发射制导火箭弹16

图表18：“海马斯”火箭炮弹药种类丰富16

图表19：2022年全球航天产业规模达到约3840亿美元17

图表20：洛克希德·马丁公司2022年提出的ISR和通信架构18

图表21：我国卫星遥感产业链概览19

图表22：美国军用通信卫星体系结构20

图表23：美军分布式军用卫星通信体系结构20

图表24：联合全域作战概念21

图表25：我国七十周年阅兵信息作战方队21

图表26：中国卫星网络集团有限公司股权结构图22

图表27：上海垣信股权结构图23

图表28：中星26号卫星发射升空23

图表29：我国卫星互联网技术试验卫星发射升空23

图表30：北斗卫星发射现场24

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图表31：我国卫星导航产业产值突破5000亿元24

图表32：卫星产业链示意图25

图表33：增材制造技术原理26

图表34：Terran1火箭升空27

图表35：航空发动机可应用的金属直接增材制造零部件示意图27

图表36：荣耀MagicV2首次采用钛金3D打印28

图表37：荣耀MagicV2京东销售页面28

图表38：C919大型客机圆满完成首次商业飞行29

图表39：ARJ21-700飞机载客1000万人次29

图表40：大飞机产业链龙头企业全景图30

图表41：无人机系统的分类定义31

图表42：消费级无人机挂载手榴弹、炮击炮弹等小型弹药32

图表43：哈马斯无人机攻击以色列“梅卡瓦4M”主战坦克32

图表44：军用无人机产业链全景图33

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