业绩预告变脸原因及经济后果研究--以欧菲光为例.pdf

摘要

在会计学领域，业绩变脸指的是公司IPO上市后普遍存在的业绩⼤幅度跳⽔

现象，业绩变脸会导致的股价下跌严损害了投资者利益。实际证券市场中上市

公司业绩的变脸并不只存在IPO前后，在上市公司公布业绩预告的前后，这种“变

脸”现象也时有发⽣。近些年来，A股市场上上市公司业绩变脸事件⽇渐频繁，

这是我国不健全的信息披露制度、透明度不够的表现。业绩年度报告与预告存在

较⼤差异时，很可能造成股价闪崩，从⽽侵蚀投资者利益。我国资本市场上存在

较多发⽣业绩预告变脸现象的企业，变脸事件层出不穷。所以，深⼊地对企业业

绩变脸⾏为进⾏研究，有利于发现潜藏在事件背后的原因，从⽽可在理论层⾯上

提供丰富的案例参考，在实践层⾯上提出有效的解决办法，以保障业绩预告制度

发挥效⽤。

本⽂选取了2016年⾄2020年间五年内出现的三次⼤幅度业绩预告变脸的欧

菲光作为案例研究对象，对欧菲光业绩预告变脸中的电⼦消费⾏业遇冷、中美贸

易摩擦影响企业营收、企业业绩预告不严谨、存货跌价及需求下降、客户分布不

合理性及其他原因进⾏深⼊了探讨。业绩预告变脸所造成的经济后果是⼗分严

的，主要是欧菲光修正公告发布后，可能会造成股价⼤幅下降，公司业绩预告在

⼤众的⼼⾥越来越没有公信⼒，最终导致股市⼤⾯积缩⽔，造成了公司形象严

受损甚⾄⾯临ST⻛险等等，这些都⾮常直观的体现了业绩预告变脸所引起的严

经济后果。

引起业绩预告的变脸原因⾮常多样性的，造成的经济后果⾮常严。为了防

⽌上市公司业绩预告变脸频发以及更多公司进⾏效仿的现象，本⽂针对性地提出

了治理业绩预告变脸的对应建议：第⼀要谨慎发布业绩预告；第⼆要加⼤企业内

部的管理制度；第三要加强针对原材料及供应链环节管控；第四要解决客户分布

不合理，集中度⾼的问题，做好⾯对外界环境的积极准备；第五要完善业绩预告

制度，将⾼质的业绩披露奖励措施与低质的业绩披露惩罚措施有效结合，进

⼀步加⼤处罚⼒度。本⽂采⽤案例分析以⾏业为视⻆进⾏分析，深度分析存货和

供求关系，尽可能的综合考虑⾏业情况，业务实际情况等各⽅⾯因素。论⽂以案

例研究的⽅式对上市公司欧菲光进⾏多⽅⾯的分析研究，可为业绩预告制度补充

了国内业绩预告分析案例及建议。

关键词：欧菲光；业绩预告；变脸事件；经济后果

I

Abstract

Performancereversalreferstothewidespreadperformanceplungeaftera

companysIPOlisting,whichleadstothedeclineinstockpriceseriouslydamaging

investorsinterestsinthefieldoffinance.Actually,theperformancereversaloflisted

companiesnotonlyexistsbeforeandaftertheIPOinthestockmarket,butalso

happensbeforeandaftertheannouncementofperformanceforecastoflisted

companies.ThePerformancereversalbecomesmoreandmorepopularintheAstock

marketinrecentyears,whichistherepresentationfortheimperfectinformation

disclosuresystemandthelackoftransparency.Whenthereisalargedifference

betweentheannualperformancereportandtheforecast,itislikelytocauseastoc