20240112-广发证券-信达生物-1801.HK-研发和商业化能力强劲，创新步入新周期.pdfVIP

[Table_Page]

公司深度研究|制药、生物科技与生命科学

证券研究报告

[Table_Title][Table_Invest]

【广发医药海外】信达生物公司评级买入

当前价格40.10港元

（01801.HK）合理价值56.97港元

前次评级买入

研发和商业化能力强劲，创新步入新周期报告日期2024-01-12

[Table_Summary]

[Table_BaseInfo]

核心观点：*如无特殊说明，本报告货币为人民币，港币兑换人民币汇率按0.90基本数据

总股本/流通股本（百万股）1621.83/1621.83

⚫创新驱动业绩强劲增长，提质增效经营持续向好。公司聚焦肿瘤、心总市值/流通市值（百万港元）65035.42/65035.42

血管及代谢、自免等领域，商业化产品矩阵不断丰富，目前已有10款一年内最高/最低（港元）48.45/28.70

产品实现商业化。2023年来，公司消化PD-1降价影响重回良性增长，30日日均成交量/成交额（百万）6.84/277.13

2023年前三季度实现产品收入约41亿元(同比增长约29%)，销售增近3个月/6个月涨跌幅（%）-9.58/29.77

长强劲。同时，公司加强费用控制，2023H1净亏损1.39亿元，较2022

年同期(亏损9.50亿元)大幅减亏，公司经营层面持续向好。[Table_PicQuote]

相对市场表现

⚫创新步入新一轮收获期，业绩增长有望提速。23年11月，公司两个

新药IBI344(ROS1/TRK)和IBI351(KRASG12C)上市申请获CDE受理；22%

12%

24年1月，公司宣布玛仕度肽首个减重III期临床达到终点，即将递交