上海莱士-市场前景及投资研究报告-大股东变更，老牌血制品企业.pdf

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上海莱士（002252）

公司研究/公司深度

大股东变更，老牌血制品企业焕发新活力

投资评级：增持（首次）主要观点：

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报告日期：2024-01-22⚫股权变更落地持续赋能主业，叠加积极并购，公司扬帆起航

上海莱士是中国规模领先的血液制品生产企业，主要产品为人血白蛋

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收盘价（元）6.63

白、静注人免疫球蛋白、特异性免疫球蛋白、凝血因子类产品等，2022

近12个月最高/最低（元）8.68/6.03

年全年采浆量突破1,400吨，位居行业第二。截至2023年中报，公司

总股本（百万股）6645

共有4个血液制品生产基地（广西莱士未计入），在11个省拥有单采血

流通A股（百万股）6643

浆站42家（含下属公司同路生物23年2月新增获批1家，不含广西冠

流通股比例（%）99.97

峰的2家）。2023年前三季度公司实现营收59.35亿元（+19.87%），

总市值（亿元）441

实现归母净利润17.87亿元（+11.46%），主业稳定增长。

流通市值（亿元）440

2023年12月29日公司发布公告，公司大股东基立福拟将其持有的20%

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公司价格与沪深300走势比较股份（13.3亿股）转让给海尔集团，转让价款共计125亿元，转让价

40.00%2000格9.4元/股（较23年12月29日收盘价8元/股溢价17.6%。交易完

1500

20.00%1000成后公司控股股东将变更为海尔集团，拥有26.58%股权，有望为公司

0.00%

500在浆站、采浆产业链等方面做全方位赋能。

-20.00%0

⚫并购整合加速，叠加政策春风，行业迎来发展新机遇

供给端看，“十四五”（2021~2025）规划期间多地发布单采血浆站建设

成交金额上海莱士

沪深300规划，进入规划的最后两年（24、25年），浆站获批有望加速。近年血

制品行业并购重组频发，行业集中度持续提升。近期公司公告收购广西

冠峰，获得2家浆站，年产能200吨，深度布局广西，进一步打开公司

采浆天花板。公司在公告中介绍基立福拟将现有白蛋白代理协议的期限

修改为十年，并授予公司对该协议再次续延十年的权利，公司作为境外

公司基立福的国内唯一代理，进口人白将在未来二十年保持稳定，