20240129-山西证券-电子行业2024年投资策略：创新之需，周始之律，国芯之替.pdf

电子2024年投资策略领先大市-A(维持)

创新之需，周始之律，国芯之替

2024129/

年月日行业研究行业年度策略

电子板块近一年市场表现投资要点：

展望2024，建议关注创新周期成长+传统周期复苏+国产替代加速三条

主线。

创新周期拉需求：人工智能引领新一轮科技产业革命，AIGC成为主要

方向，将重构生产效率、交互方式等经济活动各环节，形成从宏观到微观各

领域的智能化需求，推动信息技术时代向人工智能时代加速发展。2024年，

资料来源：最闻

我们认为伴随大模型持续升级和终端应用多点开花，受益于AI算力建设加

速的云侧、端侧将迎来行业增长机会；同时以XR、折叠屏、显示等为代表

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的终端创新有望带来产业链革新。

【山证电子】山西证券电子行业周跟踪：

PC传统周期见拐点：据WSTS数据，随着新一轮来自人工智能、数字经济

全球和智能手机市场逐步回暖，台积

电24年业绩指引超预期2024.1.22和智能汽车的创新催化，全球半导体销售额增速在2023Q2出现拐点，半导

【山证电子】山西证券电子行业周跟踪：

体销售额持续回升。同时根据ECIA发布的TPC半导体市场调查显示，下游

全球芯片市场继续走强，IC设计厂有望

半导体产品库存水位自2023年年初起调整，目前大部分产品库存开始正常

降本增利2024.1.15

化并出现下降。考虑晶圆制造行业接近周期底部，台积电、联电、中芯国际、

华虹公司季度产能利用率下降至2021年以来的偏低水平，全球半导体周期

有望在2024年进入新一轮景气向上，走出复苏行情。

分析师：国产替代正当时：国内半导体行业市场规模快速增长，需求旺盛下，国

高宇洋内供给不足、高度依赖进口，预计2023年芯片自给率将达到23.3%，2027

执业登记编码：S0760523050002年达到26.6%，国产替代空间广阔。我国芯片自给率低的主要原因是我国的

邮箱：gaoyuyang@

半导体关键设备、器件和材料长期依赖进口，随着美国限制力度不断加大，

傅盛盛

基于供应链安全考量，国产替代迫在眉睫。2024年随着下游见底，稼动率回

执业登记编码：S0760523110003

邮箱：fushengsheng@升，Fab厂扩产落地，建议积极把握光刻机、设备零部件、材料布局窗口。

徐怡然风险提示：

执业登记编码：S0760522050001

行业复苏及下游需求回暖不及预期，外部制裁升级，国产替代及技术突破不

邮箱：xuyiran@

及预期，市场竞争加剧。

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