2024年2月复盘及3月市场阶段分析.pdfVIP

市场仍处于中长线配置期

——2024年2月复盘及3月市场阶段分析

华龙证券研究所策略研究

分析师:朱金金

SAC执业证书编号:S0230521030009

2024年3月8日

请认真阅读文后免责条款

凝聚智慧·创造财富证券研究报告1

摘要

一、2月份市场呈现上行走势，全球指数多数上涨，国内主要指数及申万一级行业指数普涨，科技(TMT)涨幅

居前。

二、美国2月经济数据走弱，1月通胀符合预期。PMI数据显示国内经济景气保持韧性，2月春节错月，CPI同比

转正，传统淡季PPI调整。2月非对称降息超出市场预期，宏观流动性合理充裕，政策持续发力，监管积极回

应市场关切推动市场企稳好转。

三、市场主要宽基指数估值处于较低位置，申万一级行业估值仍处于低位，上市公司2023年整体业绩情况需

待进一步的报告披露，需求端资金可控，供给端入市资金存有空间。

四、风险溢价率表明市场仍处于较好的配置窗口，市场仍处于中长线配置期。

五、3月市场不同时间阶段存在涨跌概率差异，例如3月历史前十个交易日上证指数上涨概率为50%，而后十个

交易日上证指数上涨概率有所上升为60%，可以关注3月后十个交易日市场表现。行业风格：3月后十个交易日

可以重点关注医药医疗、消费、金融、地产链、周期等方向。

六、风险提示：经济景气不及预期、行业业绩不及预期、数据统计及预测风险、全球衰退风险、黑天鹅事件

等。

2

请认真阅读文后免责条款

目录

12月市场回顾

2经济与政策环境

3估值、业绩与流动性

43月市场阶段分析

5风险提示

3

请认真阅读文后免责条款

001111..1122月月市场上行市场上行

•2月份市场呈现上行走势。

•核心原因:(1)前期风险因素落地，对市场扰动减弱;(2)2月份市场面临较多的利好因素催化。

•利好因素包括：研究将市值管理纳入央国企管理层考核催化“中特估”行情、维护资本市场稳定的监管措施不断出台、汇金公司持

续增持、流动性改善(降准、降息)、春节出行及消费数据超预期、1月份金融数据“开门红”、OpenAI发布文生视频模型Sora、政策

强调“要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新”、“山东省3月起免征氢能车辆高速公路通行费”等。

图1：2月份上证指数及沪深300指数走势(点)

资料来源：Wind，华龙证券研究所

4

请认真阅读文后免责条款

001111..2222月月全球指数多数上涨，国内指数普涨全球指数多数上涨，国内指数普涨

•2月全球主要指数多数呈现上涨，其中亚洲区市场整体表现较好，涨幅居前的为深证成指13.