归核化战略实施及其对企业绩效的影响研究——以振华科技为例.pdfVIP

摘要

摘要

上个世纪八十年代，由于内外部环境的变化，西方出现一股“反多元化”

浪潮，许多大型企业开始由过度多元化而走向归核化道路。与西方国家相似，

近年来，国家进一步明确企业要坚持“做精做强”，聚焦核心业务，强化协同

发展，从国家政策层面释放出企业要回归核心主业。经济增速从高转为中低，

外部宏观环境也在促使企业进行战略调整。振华科技作为国有电子企业，也是

由过度多元化造成企业发展停滞，企业绩效出现衰退，从而走向归核化道路。

本文以振华科技企业为研究案例，分析振华科技实施归核化的全过程以及其对

企业绩效产生的影响。

本篇文章首先从文献综述部分总结了以前学者对于归核化战略的研究。接

着阐述归核化的理论基础，涉及归核化内涵、归核化所运用的理论、归核化实

施的动因、路径以及采取从非财务方面、财务指标和事件研究法对归核化效果

进行分析。本篇文章采用案例研究法，介绍了案例企业振华科技的由来，阐述

企业过去几十年历经多元化发展，而近几年走向归核化发展。从外部和内部两

方面因素，说明了振华科技实施归核化的原因。运用资源基础理论、核心能力

理论和产品—市场演化矩阵理论，洞悉振华科技多元化发展失衡，需要进行战

略调整。振华科技采用横向发展与纵向集成的战略实施归核化。在上述分析的

基础之上，勾画出振华科技归核化的总体框架图。最后，分析振华科技实施归

核化对企业绩效的影响，从非财务角度、财务绩效以及市场绩效三个方面阐述。

经过对振华科技归核化的全过程分析，得出企业的归核化实施达到预期目

标。实施归核化战略之后，企业的研发投入持续性增长、产业生态链不断完善、

企业架构得到改良，管理水平提高。企业的营业收入、利润年年攀升。市场投

资者对于企业的归核化战略也保持乐观态度，无论是短期还是长期市场反应上

看，指标均给予积极态势，这些最终都会对企业经营目标的实现提供正向支持，

助力企业绩效提高。但是，振华科技在归核化过程当中也是存在些许问题，如

I

摘要

企业资产管理水平需要提高、高端产品的研发还需亟待加强。振华科技作为归

核化战略实施的一个具有代表性的企业，可以给其他企业一些启示：归核化战

略需要把握时机、企业实施归核化战略需要结合自身实际情况，不能盲目跟从、

归核化途径采取扩张性与收缩性同时并举。

关键词：归核化；振华科技；企业绩效

II

Abstract

Abstract

Inthe1980s,duetothechangesofinternalandexternalenvironment,therewas

awaveofantidiversificationinthewest,andmanylargeenterprisesbegantomove

fromexcessivediversificationtorefocusing.Similartowesterncountries,inrecent

years,thestatehasfurthermadeitclearthatenterprisesshouldadheretorefinement

andstrength,focusoncorebusiness,strengthencoordinateddevelopment,and

releasefromthenationalpolicylevelthatenterprisesshouldreturntothecoremain

business.Theeconomicgrowthratehaschangedfromhightolow,andtheexternal

macroenvironmentisalsopromptingenterprisestomakestrategicadjustments.Asa

state-ownede