通信行业2024年4月关注国产算力与低空经济，重视运营商.docxVIP

内容目录

3月行情回顾：板块表现强于大市 5

3月通信板块上涨1.74，跑赢大盘 5

3月通信板块估值上修 5

月通信板块重点推荐组合表现 7

月通信板块重点推荐组合 8

英伟达2024年GTC发布新架构、新产品 9

Blackwell平台成为工业革命新引擎 9

GB200重磅亮相，算力、Switch、铜连接、液冷等均有突破 10

发布人形机器人模型ProjectGR00T 15

OFC大会多厂商发布1.6T光模，硅光应用有望加速 17

多家企业展出800G/1.6T光模块解决方案 17

硅光技术不断迭代升级 18

薄膜铌酸锂产业发展日渐成熟 19

交换机技术正在与CPO、LPO、OCS技术融合 19

运营商2023年业绩表现良好，分红率有望持续提升 20

收入端：四季度业绩增速有所放缓，全年表现稳健 20

成本费用：折旧摊销占收比持续下行，费用管控总体良好 21

分红比例稳步提升，持续关注股东回报 23

5G-A基站赋能低空飞行器网络覆盖 23

政策有力扶持低空经济发展，应用场景加速落地 24

北斗导航模块受益飞行感知网建设 24

无线通信设备受益数据通信网建设 26

运营商已布局5G-A技术赋能低空经济通信网络发展 27

政府与运营商加大国产算力投入规划 28

各地方政府频频出台算力规划 28

运营商加强算力领域投资 28

投资建议：关注国产算力与低空经济发展，重视运营商分红率提升 29

风险提示 30

图表目录

图1：通信行业指数3月走势（截至2024年3月31日） 5

图2：申万各一级行业3月涨跌幅（截至2024年3月31日） 5

图3：通信行业近10年PE（TTM，整体法）估值情况 5

图4：通信行业近10年PB（MRQ，整体法）估值情况 5

图5：通信行业（国信通信股票池）近10年PE/PB 6

图6：通信行业（国信通信股票池）近1年PE/PB 6

图7：申万一级行业市盈率（TTM,整体法）对比 6

图8：申万一级行业市净率（整体法，MRQ）对比 6

图9：通信行业各细分板块分类 7

图10：通信板块细分领域3月涨跌幅 7

图11：通信行业3月涨跌幅前后十名 7

图12：英伟达在过去8年将AI计算能力提升1000倍 9

图13：Blackwell芯片规格，各种格式数据大幅提升 9

图14：Blackwell芯片对比Hopper芯片 9

图15：Blackwell的6个特性 9

图16：GB200NVL72招标 10

图17：GB200NVL72（36GraceCPUs+72BlackwellGPUs） 10

图18：GB200NVL72中每computenode配置2个GB200芯片（4个BlackwellGPUs） 10

图19：GB200芯片由2个BlackwellGPUs和一个GraceCPU组成 10

图20：BlackwellGPU芯片 11

图21：BlackwellGPU由2个Blackwell裸片组成 11

图22：GB200NVL72与HGXH100推理性能对比（FP4格式、万亿参数） 11

图23：GB200NVL72与HGXH100训练性能对比 11

图24：英伟达NVLinkSpec 12

图25：单机架配置18个NVLinkSwitch 12

图26：NVLinkSwitch（配置2个/计算卡） 12

图27：QuantumInfiniBandSwitch 13

图28：GB200NVL72组成SuperPOD，IB或以太网交换机 13

图29：32000GPUs集群 13

图30：英伟达GB200的背板连接 14

图31：GB200NVL72液冷方案 14

图32：英伟达X800系列交换机 14

图33：ProjectGR00T人形机器人 15

图34：Isaac机器人平台模拟仿真 15

图35：WayveAIdrive 15

图36：BYD于英伟达合作 15

图37：英伟达Omniversecloud 16

图38：光迅科技1.6TOSFP-SDDR8SIP 17

图39：化工正源1.6T模块产品 17

图40：OCI联合封装的英特尔概念CPU示意图 18

图41：Intel双向完全集