电子行业：第二季DRAM价格涨幅将收敛，24年中国PC市场将迎来反弹-240331-平安证券-12页.pdfVIP

证券研究报告

第二季DRAM价格涨幅将收敛，

24年中国PC市场将迎来反弹

电子行业强于大市（维持）

平安证券研究所TMT团队

分析师：付强S1060520070001（证券投资咨询）徐碧云S1060523070002（证券投资咨询）

邮箱：FUQIANG021@pXUBIYUN372@p

2024年3月31日

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核心摘要

行业要闻及简评：1）TrendForce集邦咨询预估，第二季DRAM合约价季涨幅将收敛至3~8%。2）TechInsights可穿戴设备

研究服务指出，预计2024年，全球智能手表的销量将达到9100万台，同比增长5%；2025年增长率将进一步上升至近8%，

到2026年将保持在7%以上，然后在预测期结束时放缓。3）根据Canalys预测，2024年中国PC(个人电脑)（不含平板电脑）

市场将迎来反弹，同比增长达到3%，2025年增长10%。

一周行情回顾：本周，半导体行业指数出现下跌，周跌幅为5.84%，跑输沪深300指数5.63个百分点；2023年年初以来，

半导体行业指数下跌18.06%，跑输沪深300指数9.43个百分点。该指数所在的申万二级行业中，本周半导体行业指数表

现相对较差。

投资建议：我们认为当前消费电子有所回暖，半导体国产化进程持续推进，此外，AI带来的算力产业链也将持续受益，

半导体行业当前处于周期筑底阶段，待下游行情复苏，将推动半导体新一轮上升周期，看好行情复苏及AI算力产业链两

条主线。推荐北方华创、中科飞测、华海清科等；关注AI+半导体投资机会，推荐源杰科技、长光华芯。

风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。

行业动态

TrendForce集邦咨询预估第二季DRAM价格涨幅将收敛至3~8%

目前观察DRAM供应商库存虽已降低，但尚未回到健康水位，且在亏损状况逐渐改善的情况下，进一步提高产能利用率。不过，由于今

2020年1月10日

年整体需求展望不佳，加上去年第四季起供应商已大幅度涨价，预期库存回补动能将逐渐走弱。因此，TrendForce集邦咨询预估，

第二季DRAM合约价季涨幅将收敛至3~8%。

2024年第一季~第二季DRAM产品合约价涨幅预测

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资料来源：TrendForce，平安证券研究所

行业动态

TechInsights：2024年智能手表单位销量将同比增长5%

全球智能手表市场在2023年出现了有史以来首次年度销量下滑（-4%），但预计今年将再次出现增长。TechInsights可穿戴设备研究服

务指出，预计2024年，全球智能手表的销量将达到9100万台，同比增长5%；2025年增长率将进一步上升至近8%，到2026年将保持在7%

以上，然后在预测期结束时放缓。2023-2029年的全球智能手表市场复合年增长率为5%。我们预计，未来几年，科技行业、传统时尚业

2020年1月10日

和腕表巨头以及中国和印度的新市场进入者将进一步扩大智能手表市场。增长最快的地区包括中东和非洲(MEA)、中欧和东欧(CEE)以

及亚太(APAC)，同期的复合年增长率在8%至10%之间，中东和非洲增长率最高。就单位销量而言，目前为止，亚太地区已经是2024年

智能手表最大的市场，其市场份额预计将在2029年进一步增加到47%。

全球300mm晶圆厂设备支出情况

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资料来源：TechIn