海底捞(6862.HK)2023年业绩公告点评：恢复领先，加盟接棒，超预期分红-240327-东北证券-10页.pdfVIP

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海底捞(06862.HK)餐饮发布时间：2024-03-27

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证券研究报告/港股公司报告买入

恢复领先，加盟接棒，超预期分红

上次评级：买入

海底捞2023年业绩公告点评

报告摘要：[Table_MarketHK]

股票数据2024/03/27

[Table_Summary]

海底捞发布2023年业绩公告，全年实现营收414.5亿/+33.6%，基于持6个月目标价（港元）20.24

续经营业务的归母净利润45亿/+227.3%，归母净利率10.6%。公司拟派收盘价（港元）16.86

发2023年度末期现金股息每股0.824港元，股息支付率达90%，3月2712个月股价区间（港元）12.20~23.70

日收盘价（16.86港元）对应股息率约4.9%，为上市以来最高。总市值（百万港元）93,977.64

总股本（百万股）5,574

收入稳健向好，成本控制极致。收入端：按业务分，海底捞餐厅经营收A股（百万股）0/0

入为392.7亿/+35.7%；其他餐厅经营收入为3.5亿/+139.8%；调味品销H股（百万股）5,574

售收入7.9亿/+19.1%；外卖收入10.4亿/-18.6%。按线级城市分，一线/日均成交量（百万股）26

二线/三线及以下/港澳台门店收入分别72.0/156.1/151.6/13.7亿，同比

[Table_PicQuote]

+39.6%/+37.7%/+32.2%/+32.7%，高线城市恢复更优。成本端：原材料成历史收益率曲线

本占比为40.9%/-0.7pct，主要系食材/易耗品价格降低；员工成本占比为

海底捞恒生指数

31.5%/-1.5pct，主要系人效提高+用工结构优化；租金及折旧摊销占公司

收入比为8.0%/-3.6pct，主要系部分门店已预提折旧摊销。各项成本端均30%

20%

有明显优化。利润端：2023