信息不对称对公司投融资管理的影响及对策研究1月11日.docx

信息不对称对企业投融资管理的影响及对策研究

摘要：随着企业的壮大以及筹集资金的进行，信息的地位日益凸显。但是，在真实的商业环境下，信息的不平衡性是一个普遍的问题，企业的信息创造体系并未健全，信息传递途径也相当有限，银行、贷款机构，以及政府部门之间的信息差距也相当大。鉴于前面提到的问题，企业的筹款难度有所增大。所以，识别导致信息失衡的根源，研究应对方案，来减轻企业的筹款难度显得至关重要。这篇文章将从筹款的定义出发，分析融资的渠道，接着分析信息不对称对融资带来的表现和困境，最后针对性地提出几点对策建议，希望能对企业在融资管理方面起到积极作用。

关键词：信息不对称；企业；融资困境

引言：随着企业的壮大以及筹集资金的进行，信息的地位日益凸显。但是，在真实的商业环境下，信息的不平衡性是一个普遍的问题，企业的信息创造体系并未健全，信息传递途径也相当有限，银行、贷款机构，以及政府部门之间的信息差距也相当大。鉴于前面提到的问题，企业的筹款难度有所增大。所以，识别导致信息失衡的根源，研究应对方案，来减轻企业的筹款难度显得至关重要。这篇文章将从筹款的定义出发。

一、融资的相关概念

（一）融资的概念

资本的运用可以被理解为资本的流转，这种方式既可以从宽泛的角度看，也可以从狭窄的角度来理解。从宽泛的角度来看，它涉及资本的输入和输出，也就是说，它涉及了资本的供应和使用。而从狭窄的角度来看，它涉及企业的资本输入，也就是企业募集资本的步骤。换句话说，这是指企业依照其财务状态、未来的成长趋势等因素，借助特定的筹款途径和特定的筹款策略来实现的财务投入。

（一）融资渠道

企业的融资渠道即为其筹款的渠道。依照各种筹款手段，存在各种划分标准，以筹款的来源为标准，企业的核心筹款途径为内部筹款与外部筹款。

（1）所谓的内源融资，即企业通过自身的财务储备获得资金，然后再运用在投资和运营上，这种融资方式构成了企业资本的主要途径。常见的内源融资包括：保值增值融资、商业信誉融资、折旧资产融资、内部股份融资。

（2）对外部资本的融资，即企业采取特定策略向其他经济实体筹集资本，然后把这些资本应用在投资以及企业的日常管理上。这种融资的形式包括债权融资、权益资本融资、借款、融资租赁等。依照是否经由金融媒介，外部筹集的资本也能被划分为直接筹集与间接筹集。所谓的直接筹集，即指筹集的资本需要者直接从筹集的资本提供者获取资本，而所谓的间接筹集，则是指筹集的资本需要者利用金融媒介从筹集的资本提供者获取筹集的资本。

二、信息不对称的表现

（一）信用信息的不对称

信誉数据的失衡主要体现在如下几个层次：首先，企业没有足够的、全面的财务数据。在银行需要企业提供贷款并且需要企业提交足够的、全面的财务数据的情况下，因为财务数据的匮乏，一部分企业可能会提交错误的财务数据，这样就直接破坏了企业集团的信誉。其次，企业的负债过多。这主要是由于企业的规模偏小，运作周期偏短，以及拥有的固定资产不足等一系列的原因，这使得企业的运营风险增加，偿付债务的实际能力也变得不足。所以，企业的逾期偿付情况非常常见，一些企业甚至选择逃避偿付，这严重损害了企业的总体信誉，并且极大地削减了银行向企业发放贷款的热情。

（二）风险信息的不对称

另一个角度来看，企业的运营和管理权力的紧密联系使得它们的生产和运作更加灵活，同时企业的决策也更加丰富。然而，这种情况常常会使得企业在制定计划时显得缺乏条理，并且在实际运作中存在着某种程度的盲从。因此，银行在评估企业的投资回报时，可能会出现困难，同时，他们也难以精确地识别企业的风险种类。从另一个角度来看，企业自己对其所有的投资项目，包括其大小、潜在的危害和可能的回报，都拥有深入的理解。然而，相反，银行在此领域的信息掌握程度相对较低，因此，两者之间的信息分布存在显著的不平衡。

（三）获得信息时间的不对称

在企业筹集资金的流程里，银行和企业都拥有独特的信息优势。对企业来说，他们是融资时银行需要的信息的创造者，他们能够迅速且高效地获取这些信息。这就意味着，银行需要通过信息的高效传播来理解企业的具体状态，这就导致他们在获取信息的时间上出现了不平衡。另外，对于银行的贷款审核标准等相关信息，作为信息提供者的银行具备天然的优越性。企业因为缺乏信息，与此相反，他们在获取信息的时长上也呈现出了不平衡。

信息不对称下企业投融资面临的困境

（一）信息不对称导致银行逆向选择

在企业筹集资金的流程里，银行和企业都拥有独特的信息优势。对企业来说，他们是融资时银行需要的信息的创造者，他们能够迅速且高效地获取这些信息。这就意味着，银行需要通过信息的高效传播来理解企业的具体状态，这就导致他们在获取信息的时间上出现了不平衡。另外，对于银行的贷款审核标准等相关信息，作为信息提供者的银行具备天然的优越性。企业因为缺乏信息，与此相反，他们在获取信