互联网传媒行业市场前景及投资研究报告：国内AI大模型迭代升级，新游戏上线.pdf

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[Table_Page]投资策略周报|传媒

证券研究报告

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互联网传媒行业行业评级买入

前次评级买入

多款国内AI大模型迭代升级，关注近期新游上线节奏报告日期2024-05-12

[Table_Summary]

核心观点：[Table_PicQuote]

相对市场表现

⚫本周（5月6日-5月10日）A股传媒板块震荡下行。我们认为，当前时10%

点的积极因素在于，一方面，随着4月财报季业绩落地，市场风险偏好0%

05/2307/2310/2312/2302/2405/24

较前期有一定回升，另一方面，经过4月以来的一轮回调后，当前板块-10%

-20%

估值处于低位。但目前板块未形成明显的向上趋势，主要由于短期未

-30%

出现超市场预期的催化事件，未能对板块情绪起到明显的提振。展望-40%

后市，我们建议把握两条主线：一是优选业绩较好的板块和优质公司，传媒沪深300

业绩落地验证基本面后，有望支撑估值的稳步抬升，重点可关注互联

网、游戏以及长视频、营销等板块。二是持续跟踪板块内AI应用的边[Table_Author]

际变化。建议关注有AI产品或技术布局、正在持续推进落地的公司。

另外，也可以关注部分账上现金充足、股息率具备吸引力、且积极拓

展新业务或有新业务布局预期的公司。

⚫投资建议：建议重点关注平台经济业绩及估值双修复机会，以及AI+及

数字经济机会。（1）互联网方面，建议关注：腾讯（1Q业绩提振全年

利润增长中枢）、美团（到店格局稳定后带来的UE优化）、快手（利

润释放超预期等因素）、哔哩哔哩（财务改善）、泡泡玛特（新产品

等持续催化，出海逻辑逐步兑现），以及格局稳定盈利持续优化的流

媒体板块的、芒果超媒、腾讯音乐和云音乐。（2）游戏建议市

场关注绩优且具备优质产品储备的游戏龙头，关注恺英网络、神州泰

岳、巨人网络；关注社交业务与AI深度结合的盛天网络；关注板块内

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