钛白粉行业专题：出口优势产品，海外增量可期.docxVIP

内容目录

行业概况：我国钛白粉产能居世界首位，集中度较高 5

钛白粉核心下游为涂料和塑料，我国产能居世界首位 5

我国钛白粉市场CR5为49..............................................................7全球钛白粉市场CR5为50，龙佰集团市占率第一 8

出口：五年复合增速13，部分地区增速高 12

钛白粉出口量逐渐提升，部分地区需求较强劲 12

我国钛白粉对各大洲的出口价格较为接近 14

关税政策存差异，关注反倾销调查进展 15

需求：经济与人口是核心 16

重点公司及投资建议 18

龙佰集团：钛全产业链优势显著，钛白粉龙头出口强劲 18

公司财务分析 19

风险提示 24

图表目录

图1：钛白粉产业链 5

图2：钛白粉价格波动及其影响因素 6

图3：全球钛白粉产能分布 6

图4：我国钛白粉生产企业单吨钛白粉生产成本（元/吨） 7

图5：Tronox的全球布局 9

图6：我国钛白粉进出口量（万吨） 12

图7：我国钛白粉进出口平均单价（美元/千克） 12

图8：我国钛白粉对各大洲的出口量（万吨） 12

图9：我国出口钛白粉的主要地区地图 13

图10：我国钛白粉出口前十大地区的出口量占总量比值 13

图11：我国钛白粉对各大洲的出口单价（美元/千克） 14

图12：2023年我国钛白粉出口前五国家GDP增速 16

图13：2023年我国钛白粉出口第六至第十位国家GDP增速 16

图14：2023年我国钛白粉出口前五国家人口增速 17

图15：2023年我国钛白粉出口第六至第十位国家人口增速 17

图16：龙佰集团各项业务营收（亿元） 19

图17：龙佰集团各项业务毛利（亿元） 19

图18：龙佰集团各项业务毛利率 19

图19：龙佰集团钛白粉产销量（万吨） 19

图20：龙佰集团资产负债率 19

图21：龙佰集团流动比率、速动比率、权益乘数 19

图22：龙佰集团毛利率、净利率 20

图23：龙佰集团销售、管理、研发、财务费用率 20

图24：可比公司毛利率 20

图25：可比公司ROE（加权） 20

图26：龙佰集团营业收入及同比增速（单位：亿元、） 21

图27：龙佰集团单季营业收入及同比增速（单位：亿元、） 21

图28：龙佰集团归母净利润及同比增速（单位：亿元、） 21

图29：龙佰集团单季归母净利润及同比增速（单位：亿元、） 21

图30：公司现金流量情况 22

表1：我国钛白粉主要厂商产能、产量（万吨）及市场份额情况 7

表2：全球钛白粉产能前五的企业 8

表3：Tronox钛白粉产能分布 9

表4：Tronox钛矿产量（万吨） 10

表5：Kronos钛白粉产能利用率 11

表6：Kronos按目的地分的净销售额（百万美元） 11

表7：Venator钛白粉产能分布（万吨） 11

表8：2019-2023年我国钛白粉出口前十大地区及出口量（万吨） 13

表9：2019-2023年我国钛白粉出口单价前十地区（单价：美元/千克） 14

表10：我国出口钛白粉至各主要国家的税费 15

表11：我国钛白粉对欧盟出口量前十大国家的税收标准 1

表12：我国钛白粉供需平衡表（万吨） 17

表13：龙佰集团产品产能 18

表14：龙佰集团盈利预测及市场重要数据 22

表15：龙佰集团未来3年利润表预测（百万元） 23

表16：可比公司估值表 23

行业概况：我国钛白粉产能居世界首位，集中度较高

钛白粉核心下游为涂料和塑料，我国产能居世界首位

钛白粉（TiO2）是一种广泛应用于涂料、塑料、油墨和纸张等行业的无机化合物，以其卓越的光学性质和化学稳定性而闻名。作为关键的颜料和添加剂，钛白粉在这些行业应用中发挥着至关重要的作用，特别是在提供白度和不透明度方面。市场对钛白粉的需求持续增长，受到全球建筑业复苏、汽车产业的蓬勃发展以及对环保型高性能涂料需求上升的推动。

图1：钛白粉产业链

资料来源：公司财报，卓创资讯，

钛白粉市场受到多种因素的影响，包括宏观经济状况、下游行业需求、原材料成本以及国际贸易政策等。由于钛白粉是与生活品质息息相关的产品，其市场需求与全球各地区市场的GDP和总体经济状况紧密相关。据Kronos预测，长期来看，钛白粉的市场需求将以每年2至3的速度增长，与GDP的长期增长预期相符。短期需求变化可能与GDP的变化不同步，会受到下游客户钛白粉库存水平的影响，而库存水平又受到客户对未来钛白粉销售价格及产品可用性的预期影响。市场竞争中价格、产