南芯科技-市场前景及投资研究报告：国内快充芯片龙头，加速车规产品.pdf

公司研究2024.05.25

南芯科技（688484）公司深度报告

国内快充芯片龙头，加速布局车规产品

方正证券研究所证券研究报告

深耕电源电池管理芯片，产品矩阵快速扩容。公司成立于2015年，是国

内领先的模拟和嵌入式芯片设计企业，专注于电源及电池管理芯片，可应用

于手机、笔记本/平板电脑及工业、汽车领域，系少数能与国际大厂直接竞

争并实现高端产品的公司，主要客户包括OVM、传音等手机厂商，

沃尔沃、现代等车企以及TTI等工业厂商。2021年公司电荷泵充电管理芯

片便位列全球第一（占比24%），升降压充电管理芯片位列全球第二、国内

强烈推荐(首次)

第一。财务方面，2023和24Q1公司分别实现营收17.8/6.0亿元，同比增长

公司信息37%/111%，归母净利润2.6/1.0亿元，同比增长6%/225%。

行业模拟芯片设计

模拟赛道长坡厚雪，快充终端迅速放量。根据数据，2022年全球

最新收盘价(人民币/元)32.07模拟芯片市场规模达946亿美元，预计2027年规模攀升至1211亿美元，

总市值(亿)(元)135.83CAGR为5%。2021年市占率前十均为海外厂商，中国模拟芯片自给率仅12%，

52周最高/最低价(元)47.84/23.33空间广阔。随着终端产品功能多元化，对充电速度的要求不断提

升，手机适配器、移动电源、便携式储能和电动工具市场大功率充电渗透率

逐渐提升，电荷泵充电管理芯片作为大功率快充的关键将随之放量。

历史表现

立足手机快充，多领域拓展布局。公司产品大致可分为充电管理IC、BMS、

DC-DC、AC-DC、充电协议芯片以及其他PMIC六大类，实现了从供电端到设

4%

备端的产品覆盖，能够满足22.5W到300W功率的充电需求，其中2：1和

-8%

4:2架构的电荷泵芯片在部分技术指标上已超越国际大厂。此外，公司紧握

-20%汽车电子发展机遇，从车载充电切入，不断拓展车规产品布局，现已募资投

-32%入开发车规级BMS芯片、高性能车充芯片和DC-DC芯片，是未来业绩贡献

-44%较大的增量业务。

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南芯科技沪深300

盈利预测及投资建议：我们预计公司在2024/2025/2026年分别实现营业收

数据：wind方正证券研究所入24.5/32.4/41.2亿元，同比增长37%/32%/27%；实现归母净利润

4.1/5.0/6.5亿元，同比增长57%/23%/29