上市银行一季度分析报告：“手工补息”对负债成本影响多少？.docxVIP

投资主题

报告亮点

一是，基于商业银行“手工补息”整改这一热点问题，报告详细测算了整改对上市银行负债成本带来的影响，定量解读这一热点事件的影响。

二是，基于42家上市银行2024年一季报数据，重点剖析了资产端、负债端重要科目的变动情况，并结合债券市场表现分析变化原因。

三是，对上市银行综合负债成本继续上行的现象，拆解负债结构，重点探讨存款成本对负债成本的影响。

投资逻辑

首先，报告对“手工补息”整改对于上市银行综合负债成本的影响进行定量测算，详细展示了测算过程，得到整改有望推动32家上市银行存款成本、综合负债成本分别下降约11bp、8.3bp的结论。

其次，报告对上市银行资产端主要科目（贷款投放、金融资产和同业资产）的变动情况进行解析。尤其是拆解三类金融资产规模及各类银行金融投资行为的变化。

最后，报告对上市银行负债端的吸收存款、应付债券两类科目变动情况展开讨论，重点分析了一季度二者的结构变动情况。

目 录

一、银行负债成本下行缓慢，禁止“手动补息”影响几何？ 5

（一）综合负债成本：一季度中枢为2.0%左右，较2023年抬升2bp 5

（二）“手工补息”被禁，负债成本会降多少？ 7

二、上市银行一季报：资产扩张放缓，负债成本反弹 9

（一）资产端：贷款占比较上年末抬升，FVOCI类资产快速扩张 9

1、发放贷款及垫款：“信贷平