建筑行业专题：2023年行业营收稳健业绩承压，央企国际工程表现占优，行业出海业务提速.pdf

2024年06月04日行业专题

建筑

证券研究报告

2023年行业营收稳健业绩承压，央企/

国际工程表现占优，行业出海业务提速投资评级领先大市-A

维持评级

2023年建筑装饰行业营收稳健增长，归母净利润增速承压，央

首选股票目标价（元）评级

企/国际工程表现向好。根据样本公司数据，2023年全年建筑装

饰行业营收和归母净利润维持平稳增长态势，分别同比+6.95%、

+2.83%，归母业绩增速低于营收增速表现，增速同比2022年大幅

下滑，归母业绩承压，但行业整体扣非归母业绩同比+8.78%，反

行业表现

映行业整体主营业务盈利能力的提升。其中，基建央企营收和业

绩维持稳健增长，国际工程板块营收和业绩快速增长表现亮眼，建筑沪深300

37%

装饰工程营收恢复正向增长，业绩增速有所提升，但地方基建国27%

企和设计咨询板块受当地财政压力或地产下行影响，营收、业绩17%

整体承压。钢结构板块营收实现双位数增速，受部分公司成本、7%

-3%

费用以及投资收益影响，归母净利润同比下滑。由于严寒天气以-13%

及地方政府债务压力影响，2024Q1建筑装饰行业营收增速明显放-23%

2023-062023-102024-022024-06

缓，yoy+1.20%，归母净利润yoy-3.36%。2024年全年基建领域资

资料来源：Wind资讯

金支持较为充足，随资金到位、项目落地建设，实物工作量有望

升幅%1M3M12M

尽快形成，助力全年基建投资增长，保障建筑装饰行业整体订单、

相对收益0.3-2.5-8.9

营收提速。

绝对收益-0.1-1.1-16.0

董文静分析师

八大央企和国际工程个股基本面占优，2023年行业海外营收增SAC执业证书编号：S1450522030004

速亮眼。2023年，八大基建央企营收均实现同比正向增长，业绩dongwj@

增速分化较大，中国交建和中国电建归母净利润分别陈依凡联系人

yoy+23.61%、13.59%，中国中铁和中国建筑维持稳健态势，归母SAC