联德股份-605060-深耕精密铸造，出海驱动高增长.pdf

证券研究报告：机械设备|公司深度报告

2024年6月3日

股票投资评级联德股份(605060)

买入|上调深耕精密铸造，出海驱动高增长

个股表现⚫深耕铸造加工行业，经营业绩稳健向上

联德股份二十余年深耕铸造加工行业，通过多次收并购扩充产能

联德股份机械设备

12%拓展市场，目前兼具铸件与机加工产能，并向液压领域拓展。公司

5%

-2%主要从事高精度机械零部件以及精密型腔模产品的研发、设计、生产

-9%和销售，提供从铸造到精加工的一站式服务。公司产品包括用于压缩

-16%

-23%机、工程机械、注塑机以及食品机械整机制造的精密零部件等。

-30%公司股权集中，实控人增持彰显信心。公司实控人为孙袁、朱晴

-37%

-44%华夫妇，合计持有公司65.66%的股权，股权结构集中。同时，孙袁

-51%

2023-062023-082023-102024-012024-032024-052024/2/7以集中竞价方式增持公司股份424,966股，占公司总股本

的0.18%，且后续仍将以集中竞价方式增持公司股份，彰显对公司长

资料来源：聚源，中邮证券研究所

期发展的信心。

近年公司经营业绩稳健向上。公司2020年至2024Q1营业总收入

公司基本情况

分别为6.70、7.99、11.21、12.11、2.90亿元，同比分别增长-1.82%、

最新收盘价（元）16.3819.21%、40.29%、8.09%、3.43%；实现归母净利润1.67、1.61、2.48、

总股本/流通股本（亿股）

2.41/2.412.51、0.52亿元，同比增速分别为-0.93%、-4.01%、54.27%、1.45%、

总市值/流通市值（亿元）

40/39-8.49%。

52周内最高/最低价29.59/12.66我们认为公司盈利能力仍将保持较高水平。盈利能力是市场对于

资产负债率(%)15.9%联德股份的担忧点之一，主要原因包括：1、人民币存在升值的可能，

市盈率15.60对海外业务的盈利能力会产生不利影响；2、风电新业务盈利能力可

第一大股东杭州联德控股有限公司能会比压缩机部件、工程部件盈利能力更低。我们认为这些担忧是合

理的，但也不应该忽视一些会对盈利能力产生积极影响的因素，比如：

研究所1、力源金河、力源液压治理与盈利能力的改善；2、规模进一步上升

对盈利能力存在积极影响。综上，我们认为公司的盈利能力有望保持

分析师:刘卓

SAC登记编号:S1340522110001在较高水平，不应对此过度担心。

Email:liuzhuo@⚫铸造行业为金属成型主要工艺，北美市场维持高景气度

研究助理