2024年机械设备行业2023年报及2024一季报业绩总结：行业弱复苏_盈利能力逐渐改善.docx

2024年机械设备行业2023年报及2024一季报业绩总结：行业弱复苏_盈利能力逐渐改善

1.机械板块行情回顾

2023年全年申万机械行业指数+3.31%，在申万31个行业中排名第8，沪深300指数-11.38%，板块跑赢大盘14.69%。主要是得益于防疫政策优化、国内制造业需求复苏和积压订单的释放。

分申万三级行业指数看，2023年全年，仪器仪表/纺织服装设备/激光设备/机床工具/机器人涨幅明显，涨幅分别为21.58%/17.01%/16.20%/15.99%/13.44%。此外，印刷包装机械/其他通用设备/金属制品/轨交设备Ⅲ/能源及重型设备/其他自动化设备/其他专用设备均有所上涨，涨幅分别为9.87%/9.25%/4.77%/4.37%/4.03%/2.55%/2.34%。

2024年年初至今（2024年5月6日）申万机械行业指数-2.05%，在申万31个行业中排名第16，沪深300指数+6.61%，板块跑输大盘8.66%。

分申万三级行业指数看，2024年年初至今，工程机械整机以28.89%的涨幅领涨。此外，轨交设备/能源及重型设备/楼宇设备均有所上涨，涨幅分别为12.27%/1.97%/1.58%。

2.机械板块整体业绩概览：行业弱复苏，盈利能力逐渐修复

我们以申万机械设备行业分类为统计基础，以板块内576家公司为样本进行分析。从收入端来看，2023年机械设备行业实现营业收入总额19058.91亿元，同比+2.56%；2024Q1，机械设备行业实现营业收入总额4130.25亿元，同比+3.75%。2023年年初至今机械行业收入整体呈现小幅增长的弱复苏态势。2023年在宏观和地产周期影响下，有效内需不足。2024年在政府先后出台《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》、《推动工业领域设备更新实施方案》等政策驱动下，国内需求有望持续恢复并稳步扩大，带动行业收入的增长。

分板块来看，2023年机械设备行业三级板块营收增速表现较好为制冷空调设备/工控设备/印刷包装机械/机器人，分别同比+18.05%/+16.14%/+15.13%/+13.00%。2024Q1机械设备行业三级板块营收增速表现较好为工控设备/农用机械/金属制品，分别同比+18.27%/+10.58%/+9.68%。

从利润端来看，2023年机械设备行业实现归母净利润总额1161.40亿元，同比+0.80%；2024Q1，机械设备行业实现归母净利润总额264.77亿元，同比+2.65%。2023年机械行业利润呈现弱修复态势，2024Q1回暖趋势愈显。

分板块来看，2023年机械设备行业三级板块中纺织服装设备增速突出，达+128.65%。此外，归母净利润增速表现较好为楼宇设备（+32.59%）/制冷空调设备（+31.37%）/工程机械整机（+27.78%）/机床工具（+10.10%）。2024Q1，机械设备行业三级板块中激光设备增速领先，达+130.47%；纺织服装设备以103.87%的增速继续维持高增长；此外，归母净利润增速表现较好为农用机械（+28.65%）/其他专用设备（+23.21%）/能源及重型设备（+18.31%）/其他通用设备（+11.99%）/制冷空调设备（+11.15%）。

从盈利能力看，较为平稳。2023年机械设备行业毛利率中位数为28.75%，较上年同比+0.03pct；净利率中位数为8.54%，较上年同比-1.35pct；2024Q1机械设备板块毛利率中位数为28.22%，较23Q1同比-0.27pct；净利率中位数为7.18%，较23Q1同比-0.88pct。

从费用率来看，机械设备行业2023年销售费用率为6.58%，同比+0.58pct；管理费用率为14.84%，同比+0.81pct，财务费用率为0.24%，同比+0.09pct；2023年行业期间费用率合计为21.67%，同比+1.49pct。此外，研发费用率为6.92%，同比+0.42pct。2024Q1，机械行业各项费用率延续增长态势，销售费用率为8.06%，同比+0.56pct；管理费用率为19.23%，同比+0.99pct，财务费用率为0.63%，同比-0.43pct；2024Q1行业期间费用率合计为27.92%，同比+1.12pct。此外，研发费用率为8.77%，同比+0.44pct。

从现金流看，机械设备行业现金流水平改善明显。2023年机械行业整体经营性现金流量净额1373.74亿元，同比+6.17%。2024Q1经营性现金流净额为-19.01亿元，较