理想汽车-市场前景及投资研究报告-家庭SUV，L6，MEGA，新车型周期.pdfVIP

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理想汽车(02015.HK)汽车发布时间：2024-06-06

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证券研究报告/港股公司报告买入

理想汽车（02015.HK）：家庭SUV市场地位稳

上次评级：增持

固L6与MEGA开启新车型周期

[Table_MarketHK]

股票数据2024/06/06

报告摘要：

6个月目标价（港元）

[Table_Summary]

聚焦家庭豪华用车市场，产品矩阵日益完善。理想汽车成立于2015年7收盘价（港元）78.95

月，聚焦为家庭打造更安全更便捷、更精致的智能电动车产品。2018年，12个月股价区间（港元）77.85~184.30

理想推出的首款产品-理想ONE，精准的找到了中产家庭对家庭用车的总市值（百万港元）157,252.31

需求，精准切入增程式电动SUV的新能源细分赛道。20年理想ONE拿总股本（百万股）1,992

A股（百万股）

下了中国新能源SUV市场销量的冠军。22年推出换代车型L9与L8，H股（百万股）

在23年的销量均突破了11万辆。23年发布首款5座车型L7，当年13.4日均成交量（百万股）8

万的销量使理想成为首位国内年销量达到30万辆的中国豪华品牌。24

年3月发布旗下第一款纯电MPV车型MEGA，在当月交付量超过3000[Table_PicQuote]

历史收益率曲线

辆。同年4月发布首款30W以内5座SUV产品L6，其在4.18-5.5日首

销期内累计订单已经超过4.1万辆。由此，理想已经完成了20-50W价格

带家庭用车的全覆盖，明年将进一步推出多款纯电系列产品。

家庭用车市场定位清晰，内外循环统一。从理想产品与合资、豪华与新

势力品牌的对比我们可以发现：2+2+2大空间六座+增程式动力+舒适与

智能化的座舱配置+合理的价格是理想L系列取胜的4大法宝。这背后

更突显的是理想汽车对产品和市场精准定位的强大能力。理想强调确保

品牌、用户、产品的一致性，即品牌形象、用户需求和产品特性之间的

协调统一。

自主品牌崛起，高端新能源市场空间广阔。根据乘联会数据，23年30W

以上新能源SUV销量为67.1万辆，同比22年增长136%；在新能源SUV

市场的渗透率为15.5%，22年为10.4%。假设2024-2026年30W价格以

涨跌幅（%）1M3M12M

[Table_Trend]

上新能源SUV渗透率为17%、18%