通信行业：英伟达一季报业绩超预期，持续推荐算力板块-240526.pdf

证券研究报告·行业动态

英伟达一季报业绩超预期，通信

持续推荐算力板块

核心观点

近日，英伟达公布FY25Q1财报，实现营业收入260亿美元，同维持强于大市

比增长262%，环比增长18%，公司预计FY25Q2收入280亿美元

刘永旭

（同比+107%），上下浮动2%。超出市场预期。Blackwell系列预

liuyongxu@

计FY25Q2开始出货，Q3上量，预计今年会形成大量收入，打消010

了市场此前对于客户从H向B切换导致的需求断档疑虑。SAC编号:S1440520070014

Networking收入同比增长242%，网络收入增速低于计算收入增阎贵成

速，主要是由于供应链紧缺。公司一季度开始出货SpectrumX以yanguicheng@

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太网网络解决方案，预计SpectrumX将在1年内跃升为数十亿美

SAC编号:S1440518040002

元的产品线，此外海外云厂商自研芯片集群或大规模采用以太

SFC编号:BNS315

网，以太网产品渗透率提升值得关注。持续强烈推荐算力板块，

武超则

包括光模块、交换机和服务器等领域。wuchaoze@

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行情回顾SAC编号:S1440513090003

SFC编号:BEM208

本期通信板块表现相对靠前。通信（申万）指数下跌2.89%，跑

杨伟松

输沪深300指数0.81pct，在申万31个一级行业中排名第10。二

yangweisong@

级子行业（申万）中，通信服务下跌1.75%，通信设备下跌

SAC编号:S1440522120003

3.45%。

推荐组合

发布日期:2024年05月26日

本期推荐：新易盛、中际旭创、天孚通信、工业富联、润泽科

技、源杰科技、锐捷网络、菲菱科思。