体检行业深度报告：行业持续内生增长，龙头提质增效稳健发展-240529.pdf

证券研究报告

（优于大市，维持）

《体检行业深度报告：行业持续内

生增长，龙头提质增效稳健发展》

贺文斌（医药行业联席首席分析师）

SAC号码：S0850519030001

2024年5月29日

体检行业千亿规模稳定增长，渗透率仍有提升空间。从2018年-2022年，我国体检行业

市场规模由1511亿元增长至2170亿元，年复合增长率约9.46%。国民健康意识提升，

行业产生多层次需求，行业内生增长动力可持续，我们认为，我国未来体检健康服务需

求有望进一步释放。

我们认为，近年体检行业供需层面产生以下重要趋势。（1）需求端：个检占比提升，

创新项目打造第二曲线；（2）供给端：行业格局稳定，民营体检机构增长快于公立，

AI+辅助体检升级；（3）营销端：多重线上零售渠道发力，改革传统营销方式

3.建议关注：美年健康。

风险提示：医药行业政策变化风险，医疗事故风险，公司收入利润增速不达预期风险，

连锁扩张不达预期风险，新开门店造成亏损风险

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请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

1.体检行业概况

1.1体检行业千亿规模稳定增长，渗透率仍有提升空间

1.2老龄化叠加国民健康意识提升，行业产生多层次需求

1.3量价齐升，行业内生增长可持续

2.体检行业供需层面的重要趋势：

2.1需求端：个检占比提升，创新项目打造第二曲线

2.2供给端：行业格局稳定，民营体检机构增长快于公立，AI+辅助体检升级

2.3营销端：多重线上零售渠道发力，改革传统营销方式

3.建议关注：美年健康。

4.风险提示

3

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

11.1.1体体检行业千亿规模，未来渗透率仍有增长空间检行业千亿规模，未来渗透率仍有增长空间

•中国体检行业市场规模已经突破2000亿元。2018年-2022年，我国体检行业市场规模由1511亿元增长至

2170亿元，年复合增长率约9.46%。根据中商产业研究院预测，2023年中国体检市场将达2336亿元。

•中国体检市场渗透率仍有提升空间。海外体检市场（如：美国、日本等发达国家）起步较早，发展更为

成熟，居民健康保健意识较高，2019年日本体检覆盖率达53.1%，2020年前后美国无健康保险人群的体

检覆盖率达50%。而中国健康体检行业起步较晚，更高的需求集中在一、二线高收入城市，2022年体检

渗透率仅38.9%，随国家政策的推进，以及健康保健意识的提升，体检行业未来渗透率有较大提升空

间。

图：2018年-2023E中国体检行业总体规模及增速图：2020年前后海外国家与中国体检行业渗透率对比

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