小金属行业-锑八问八答：锑价为何连续新高？-240527.pdf

证券研究报告·行业简评

锑八问八答：小金属

锑价为何连续新高？

核心观点维持强于大市

王介超

1、近期锑价强势上涨的原因表面上是供给，实则是需求：矿端

wangjiechao@

面临的多重扰动导致锑精矿原料短缺情况加剧，叠加湖南地区环

SAC编号:S1440521110005

保督察影响冶炼端产能，共同导致国内锑锭/氧化锑产量下降。但

本质上是受益于光伏、半导体、汽车、军工等行业的快速发展，

需求持续增长，缺口越来越大。研究助理：覃静

2、锑等小金属或成为本轮有色牛市中弹性最大的品种，新能源qinjing@

与人工智能需求变化最大的是小金属，小金属背后是“产业巨变

+供给刚性”所共同驱动，不是补涨，会成为主角。研究助理：邵三才

3、锑的静态储采比仅16年，为地球稀缺元素，供给天然刚性，shaosancai@

需求受益于光伏、阻燃等行业发展，锑价中枢将稳步上移，锑长

期投资逻辑坚实，无需过度担忧俄罗斯锑矿进口冲击。发布日期：2024年05月27日

事件：市场表现

17%

7%

锑价大幅上涨，持续突破前高

-3%

根据我的钢铁，5月27日，1#锑锭报价14万元/吨-15万元/吨，

-13%

均价较月初10.5万元/吨上涨38.1%；

-23%

666666666666

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锑价强势突破历史高位11.1万元/吨后，连续上涨，持续刷新新/////111////