通用设备行业叉车深度系列一：星星之火，锂电化空间增量的探讨-240527.pdf

[Table_Page]深度分析|通用设备

证券研究报告

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叉车深度系列一行业评级买入

前次评级买入

星星之火—锂电化空间增量的探讨报告日期2024-05-27

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核心观点：相对市场表现

中国vs海外真实的叉车锂电化率：中国的锂电化率（本文中锂电化率10%

1%

均指叉车的锂电化率）水平显著高于海外，中短期预计国内锂电化率05/2308/2310/2312/2303/2405/24

-8%

增速更快，远期锂电叉车出海空间更大。23年中国（含出口）整体锂-16%

电化率为31.6%；剔除小车（III类车）后，中国叉车锂电化率约20%。-25%

-34%

23年海外整体锂电化率11.7%；剔除小车后，海外叉车锂电化率不及

通用设备沪深300

6%。

锂电化率的上限：锂电叉车对铅酸替代的渗透率上限高，对内燃替代

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的渗透率上限不及铅酸，但在成本+环保优势下，可实现大部分替代。分析师：代川

锂电叉车从性能、安全性、成本、应用场景范围各方面均优于铅酸叉SAC执证号：S0260517080007

车，理论上来说远期渗透率可以达到100%，中期来看切换的摩擦成本SFCCENo.BOS186

可能会对渗透率的提升有一定限制。相较内燃叉车，锂电在成本+环保021

方面更优，并补足了部分原本铅酸无法替代的空白市场，3.5吨位及以daichuan@

下内燃叉车绝大部分都有望被锂电平衡重式叉车替代（部分使用场景分析师：孙柏阳

特殊的无法替代）。此外，高压锂电产品的出现有望进一步提高渗透率，SAC执证号：S0260520080002

实现对大吨位内燃叉车的替代。