2024中期股市展望：拾级而上，终可拿云.pdf

策略研究策略半年报2

目录

1.现状：底部已筑、蓄势以待6

2.展望：资金助力、盈利驱动8

3.行业：白马占优、制造为先10

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策略研究策略半年报3

图目录

图1A股风险溢价率7

图2A股股债收益比7

图32月以来全A成交额回暖7

图4本轮行情中杠杆资金加速流入7

图524年A股宽基指数从前期底部上涨转向近期震荡休整8

图64月以来行业层面分化加大8

图7个股层面4-5月赚钱效应分化8

图8周换手率于5月初开始回落8

图924年春节后中资托管资金流入放缓9

图10历史上来看灵活型外资短期流入的波动较大9

图11不同陆股通资金的存量规模分布特征9

图12近期流入A股的外资以灵活型外资为主9

图13地产优化政策的整体效果已初步显现10

图14限购放松后住房销售面积同比（%）10

图1524年国内GDP增速有望稳步回升10

图1624年全A归母净利增速有望复苏10

图17历史大底第一波反弹期间行业涨幅较为均衡11

图18中证A50指数估值处历史相对低位11

图19业绩上行期白马板块弹性更大11

图20当前市场预期美联储24年三、四季度开启降息11

图21中高端制造的基本面更加强劲（1）12

图22中高端制造的基本面更加强劲（2）12

图23中国制造业产业链较为完备12

图24我国STEM专业毕业生人数快速提升12

图25新兴国家对中国的进口依赖度较高13

图26新兴国家中高端制造进口中中国的份额上升13

图27中国高端制造ROIC近年来逐步提升13

图28制造业占固定资产投资比重不断提高13

图29全球半导体产业周期已自底部回升14

图30智能手机等消费电子产品出货量自底部回升14

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策略研究策略半年报4

图31政策支持下数据中心市场规模快速扩容14

图32我国智能汽车市场规模快速增长14

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策略研究策略半年报5

表目录

表1历史上各大指数全面性行情底前的调整时空6

表2历史上各大指数底部第一波上涨后获利回吐幅度（时间的起点和终点由上证综指

刻画）8

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