银行业态变迁系列(一)：银行合并重组的源起、进程和影响.pdf

行业深度报告

目录

1、银行的合并重组源起：出于自身原因或区域改革要求5

1.1、银行自身经营：面临盈利弱、风险大、资本少的多重困境5

1.2、区域金融改革：作为区域化险版图的一部分7

2、经营层面的重组：国资比例提高、网点范围扩大7

2.1、以政府为主导，涵盖入股和人事任命7

2.2、规模迅速扩大，但费用或有拖累8

3、财务层面的重组：迅速扩表的同时，资本和利润承压10

3.1、不并表计入FVOCI/长股投，并表则合并资产负债表10

3.2、并表：合并资产负债表科目，直接影响利润表10

3.2.1、资产负债表：加速扩表、流动性指标短期提升，但资本或有拖累10

3.2.2、利润表：前期对利润或有拖累12

4、核心难题：不良化解与资本补充14

4.1、不良化解：方式较为差异化14

4.1.1、股东注资：清旧引新，股东形成合力14

4.1.2、政府牵头：直接出资或资产置换15

4.1.3、AMC参与：直接收购+战略入股16

4.1.4、市场主体参与：不良资产证券化收益权转让17

4.2、资本补充：渠道逐渐多样化18

4.2.1、增资扩股：国资比例有所提升19

4.2.2、专项债：入股or转股协议存款19

4.3、影响：合并重组有助于扩大银行的融资渠道20

4.3.1、有助于上调债项评级（合并方和被合并方）20

4.3.2、有助于增加上市概率（合并方）22

5、合并方式一览：城商行、农商行、村镇银行23

5.1、城商行：省级城商行担纲地方金融资源的整合23

5.2、农商行：主要取决于省联社的转型路径24

5.2.1、统一法人——省级农商行：金融薄弱省份+直辖市25

5.2.2、两级法人——金融控股公司：仅宁夏和陕西26

5.2.3、两级法人——农商联合银行：农商行数量较多的省份26

5.2.4、多级法人——金融服务模式：仅广东27

5.3、村镇银行：主要取决于发起行的类型和实力28

5.3.1、总行单线管理：城农商行为主30

5.3.2、总分行联合管理：股份行为主30

5.3.3、投管行管理：常熟银行、中国银行31

5.3.4、直接解散：目前仅一家32

6、运用打分模型，评估银行的信用风险32

6.1、模型构建：11个维度、39个银行指标32

6.2、样本选择：市场上曾发行二永债的银行33

6.3、打分规则：按排名线性打分+区间赋分33

6.4、可找出被市场低估的银行二永债34

7、投资建议34

8、风险提示35

附表：各银行得分一览35

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/37