张亦春《金融市场学》课件.pptVIP

第九章

;学完本章后，你应该能够：;本章框架;第一节资产证券化;一、资产证券化的定义和特征

;二、资产证券化的参与者

;三、资产证券化的一般程序

;四、资产证券化的分类

;第二节抵押支持证券;一、抵押支持证券的定义和分类

;抵押过手证券构建流程示意;抵押担保债券(CMO);计划摊还证券(PAC)简介;可剥离抵押支持证券;二、提前偿付风险

;二、提前偿付风险（续）;二、提前偿付风险（续）;第三节资产支持证券

;一、资产支持证券的定义

;二、资产支持证券的分类

;规则现金流结构的ABS;无规则现金流结构ABS;第四节中国的资产证券化市场

;一、银行间资产证券化市场;案例：;图9-3列出了该证券发行的基本交易结构，各方之间的法律关系框架及现金流转过程：;二、交易所资产证券化市场

;案例：华能澜沧江水电收益专项资产管理计划;总体而言，现阶段，我国对于资产证券化，无论是理论知识准备还是实际操作经验，都还十分欠缺，在社会环境、制度建设等方面尚存在一些问题，需要我国在开展资产证券化过程中加以注意。

1．评级成本问题。

2．会计、税收、法律问题

3．风险问题。;利率;了解利率的含义和主要类型

了解利率水平的确定

了解收益率曲线及其变动

了解利率期限结构的含义及其假说;本章框架;第一节利率概述;一、利率的含义;一、利率的含义;(二)现值、终值与货币的时间价值（续）;(二)现值、终值与货币的时间价值（续）;(二)现值、终值与货币的时间价值（续）;(二)现值、终值与货币的时间价值（续）;(三)利率的基本含义―到期收益率;(三)利率的基本含义―到期收益率（续）;(三)利率的基本含义―到期收益率（续）;(三)利率的基本含义―到期收益率（续）;(三)利率的基本含义―到期收益率（续）;(四)利率折算惯例;(四)利率折算惯例（续）;二、名义利率与真实利率

;三、即期利率与远期利率;第二节利率水平的决定

;一、可贷资金模型;(一)债券市场及其均衡(续）;(二)供求曲线的位移及其影响因素;(二)供求曲线的位移及其影响因素（续）;(三)均衡利率的决定;二、流动性偏好模型;(二)货币供求曲线的位移及其影响因素;(三)均衡利率的决定;第三节收益率曲线;一、收益率曲线的基本形状;一、收益率曲线的基本形状（续）;二、收益率曲线的变化;三、收益率曲线用于定价的不足;第四节利率期限结构

;一、预期假说;一、预期假说（续）;二、市场分割假说;二、市场分割假说（续）;三、流动性偏好假说;三、流动性偏好假说（续）;三、流动性偏好假说（续）;四、利率期限结构形成假设的实证检验