- 1、本文档共63页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
证券研究报告
行2024年06月30日
业
报投资建议:强于大市(维持)
告
│
有色金属上次建议:强于大市
行
业周期长牛,价值重估相对大盘走势
投有色金属沪深300
资——有色金属行业2024年度中期投资策略20%
策
略3%
投资要点:
➢2024年以来有色金属板块涨幅居前-13%
2024年初至2024年6月21日,申万有色金属行业指数涨幅为3.72%,跑-30%
赢沪深300指数1.84pct,在31个申万一级行业指数中位列第8。子板块2023/62023/102024/22024/6
涨跌幅来看,2024年初至2024年6月21日,贵金属、工业金属板块涨幅
居前,涨幅分别为24.69%/19.81%;能源金属、金属新材料板块跌幅居前,
跌幅分别为31.44%/17.62%
➢贵金属:上涨大周期持续,配置价值凸显
2024年,随着通胀压力逐步缓解,以美联储为代表的海外发达经济或有望
开启降息周期,流动性充裕有望对黄金形成利好。同时,全球地缘政治风
险上升、大国博弈加剧,主要央行持续增持黄金储备等,都有望推动金价
中枢上移。受益于金价走强,黄金板块公司价值有望获得重估。白银金融
与商品属性共振,白银供需缺口放大格局下,价格具备更大向上弹性。
➢工业金属:铜价上涨确定性较强,氧化铝环节盈利改善
铜:2024年供给端扰动不断,同时资源品位下降、长期矿产资本开支不足
对中长期供给形成约束,叠加美联储降息预期强化有望催化铜价的新一轮
上涨周期。铝:供给端产能利用率接近上限,未来新增产能或有限。需求
端新能源车和光伏带来新增量。电解铝供需或紧平衡,利润向上游氧化铝
转移。锡:供需缺口或将扩大,锡价中枢有望继续抬升。
➢能源金属:供给难改过剩,价格底部运行
2024-2025年锂资源供给过剩幅度扩大,锂价或持续磨底。部分处于边际成
本位置的锂云母、非洲锂项目将面临出清可能。基于能源金属锂、钴
的下游需求具备区别于传统有色品种的高成长属性,周期下行过程中仍有
可能存在阶段性供需错配带来的反弹机会。建议关注产量有望增长、资源
自给率高、成本端具备优势的公司。
➢小金属:钨价持续上涨,稀土供需改善
钨:国内钨矿受资源品位下降、开采成本抬升、安全环保趋严等因素影响,
产量较难增长;国外钨矿项目短期内新增产出有限,钨供给端偏刚性,催
化钨价持续上涨。稀土:需求端在新能源汽车、风电、家电、工业机器人等
多重催化下有望回暖。供给端国内稀土开采总量控制指标增速有所放缓,
海外稀土矿增量有限。我们认为2024年稀土供需格局将获得边际改善,稀
土价格底部修复趋势有望持续。
➢投资建议:持续看好有色金属板块投资机会
我们持续看好有色金属板块的投资机会,维持行业“强于大市”评级。贵
金属板块推荐中金黄金、银泰黄金、赤峰黄金等。铜板块推荐矿铜产量有
望增长的紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信,
您可能关注的文档
- 化工行业2024年投资策略分析报告:拥抱低估龙头.pdf
- 环保检测行业2024年投资策略分析报告:重视绝对收益,寻求确定性.pdf
- 极米科技-市场前景及投资研究报告:国内产品结构重组,海外渠道加速拓展.pdf
- 计算机行业2024年投资策略分析报告:聚焦新质生产力、新型基础设施建设.pdf
- 计算机行业市场前景及投资研究报告:车路云一体化,路侧单元(RSU).pdf
- 建筑材料行业市场前景及投资研究报告:房地产链变革机遇,建材螺旋上升,周期变革.pdf
- 建筑行业2024年投资策略分析报告:聚焦改革需求.pdf
- 交通运输行业2024年投资策略分析报告:物流、航运景气,出行旺季表现.pdf
- 金属行业投资策略分析报告:看好上游资源板块.pdf
- 科技行业市场前景及投资研究报告:晶体管,集成电路.pdf
- 2024染发行业趋势白皮书.pdf
- 企业行政前台电话接听礼仪培训课件.pdf
- 核药行业深度报告:高壁垒铸就双寡头,点亮核药星辰大海.pdf
- 茶饮行业深度报告:东方茶走进下沉,走向世界(202406).pdf
- [吉林]2023年吉林农业大学招聘18人(7号)笔试历年高频考点(难、易错点)附带答案详解.docx
- [台州]浙江台州市立医院招聘采购部工作人员笔试历年高频考点(难、易错点)附带答案详解.docx
- [吉安]2023年江西吉安职业技术学院机械与电子工程学院外聘教师招聘笔试历年高频考点(难、易错点)附带答案详解.docx
- [台州]浙江台州温岭市委机构编制委员会办公室招聘编外人员笔试历年高频考点(难、易错点)附带答案详解.docx
- [台州]浙江台州温岭市禁毒办招聘禁毒社工笔试历年高频考点(难、易错点)附带答案详解.docx
- [台州]浙江台州玉环市医疗保障局招聘编外工作人员笔试历年高频考点(难、易错点)附带答案详解.docx
最近下载
- 西游记第一回赏析批注50字(西游记第一回赏析).pdf VIP
- 初三数学锐角三角函数的专项培优 易错 难题练习题及详细答案.doc VIP
- 红酒基本知识培训.pptx
- 高三英语作文写作复习:读后续写动作链与动作面课件.pptx VIP
- 新能源汽车项目申请报告(参考范文).docx
- 8万吨年含锌废物综合处置回收利用项目环境影响评价报告.pdf
- 2024届高三英语一轮复习读后续写之如何读原文课件.pptx VIP
- 基于鄞州区健康医疗大数据的人工智能与应用实践(49页).pptx
- 2024年水利工程高级工程师理论考试(浓缩500题).pdf
- 制灰用石灰岩矿300万吨年露天采矿工程安全及职业病防护设施设计.doc
文档评论(0)